周度ECI指数：从周度数据来看，截至2023年1月15日，本周ECI供给指数为49.64%，较上周回落0.11；ECI需求指数为48.74%，较上周回升0.10%。从分项来看，ECI投资指数为49.09%，较上周回升0.04%；ECI消费指数为48.62%，较上周回升0.29%；ECI出口指数为48.14%，较上周回落0.09%。

月度ECI指数：从1月份前两周的高频数据来看，ECI供给指数为49.68%，较12月回落0.13%；ECI需求指数为48.66%，较12月回落0.07%。从分项来看，ECI投资指数为49.08%，较12月回落0.02%；ECI消费指数为48.38%，较12月回落0.11%；ECI出口指数为48.21%，较11月回落0.06%。从ECI指数来看，1月初供需两端较12月整月相比仍有小幅回落，但降幅有所收窄，而消费恢复速度可能受春运不及预期的影响而有所减缓。

ELI指数：截止2023年1月15日，本周ELI指数为-0.44%，较上周回升0.63%。

社融“信用底”或还未现、货币政策发力方向或指向消费和地产。2022年底社会融资规模存量增速跌破10.0%，但是我们预计2023年一季度社融增速或还将继续下行，信用底部尚未真正显现，如果针对地产融资和消费等方面的政策加速落地，融资政策改善房企融资性现金流、地产销售好转改善房企经营性现金流，信用扩张或将真正进入稳定增长的阶段。

风险提示：疫情不确定性仍较高；货币政策变动不及预期；海外需求不确定性较大。