暴风雨前的宁静?
2022年，一场罕见的激进加息潮席卷而至，主要央行普遍祭出了数百个基点的加息，全球市场掀起巨浪。
但好消息是，2022年最后一个月，75个基点的加息基本销声匿迹，众央妈开启“温柔”模式，美联储、英国央行、欧洲央行、加拿大央行、墨西哥央行纷纷温和加息50基点，印度央行加息35个基点，澳大利亚央行、印尼央行小幅加息25个基点，向来特立独行的土耳其央行则“如约”停止降息。
最让人意外的莫过于，日本央行虽然按兵不动，但却在年底意外宣布修改收益率曲线控制计划(YCC)，引发全球市场巨震，让本就动荡的2022年又添了一分“传奇色彩”。
众央行进入“温柔加息”模式2022年最后一个月，激进加息75个基点基本不见踪影。
美国联邦公开市场委员会(FOMC)12月宣布加息50基点至4.25%-4.5%，根据最新利率点阵图，官员们对2023年利率的预测中值是5.1%，2024年为4.1%，都高于之前的预测。在9月点阵图中，所有委员对本轮加息的峰值利率预期均低于5%，但在12月预期中，除了2名委员外，所有人都将终值利率点在5%上方。
经济预期方面，美联储把2023年美国经济增速预期从1.2%下调至0.5%，同时把核心PCE通胀数据预期从3.1%上修至3.5%。美联储还将2023年失业率预测从4.4%进一步上调至4.6%。更关键的是，2025年核心PCE预计仍将达到2.1%，届时美联储仍无法达成通胀目标。
对于市场甚嚣尘上的2023年降息猜测，鲍威尔予以否认：“我们现在的关注点其实是将政策立场调整到具有足够的限制性，确保通胀随着时间推移回归2%的目标，而不是降息。”
在大洋彼岸，尽管整体通胀形势依旧严峻，但面对摇摇欲坠的经济，英国央行75个基点的加息只进行了一次便“熄火”，不得不权衡好抗通胀和稳经济。
2022年12月15日，英国央行公布利率决议，如预期般加息50个基点至3.5%，创下2008年10月以来最高，11月会议75个基点的激进加息只是一次性行动。英国央行坦言，英国正处于经济衰退之中，并将持续“很长一段时间”。
和美联储相比，英国央行可以称得上十足的鸽派，2022年仅进行过一次75个基点的加息。对比来看，美联储加息路径更加“陡峭”，此前曾连续4次加息75个基点，12月则宣布加息50个基点。英国央行2021年12月便已经开始加息，但9次加息总幅度仅为340个基点，利率升至3.5%。而美联储2022年3月才开始加息，7次加息总幅度高达425个基点，利率已升至4.25%-4.5%。
同一天，欧洲央行也“默契”地将三大关键利率上调50个基点，这是欧洲央行2022年第四次加息，利率达到了2008年12月以来的最高水平。
欧洲央行还宣布，将于2023年3月以审慎有度、可预测的速度启动量化紧缩(QT)，2023年二季度期间每月从资产购买计划中减少150亿欧元的再投资，并从7月开始调整资产负债表缩减的步伐。欧洲央行将在今年2月公布有关减持资产购买计划的更多细节，并将定期评估减持速度，确保其与货币政策战略一致。
为了应对创纪录的通胀率，2022年欧洲央行不得不采取史上最有力的货币紧缩政策。去年欧洲央行共进行了四次加息，累计加息250个基点。包括拉加德在内的政策制定者均表态，未来还将进一步加息，市场和经济学家预计，欧洲央行可能将在未来两次会议上均加息50个基点。
在G7国家中，加拿大央行是当之无愧的“鹰派风向标”。2022年4月，加拿大成为G7中首个大幅加息50个基点的国家，7月会议上更是一口气加息100个基点，也是唯一暴力加息100个基点的G7国家，在九个月内以创纪录的速度累计加息400个基点。
2022年12月7日，加拿大央行加息50个基点至4.25%，意外表示已经在考虑暂停加息，释放了货币政策“急刹车”信号。不过随后的顽固通胀数据成晴天霹雳，加拿大11月通胀率居高不下，增加了加拿大央行今年再次加息的可能性。
更糟糕的是，加拿大央行货币政策预期的反复释放了一个不利信号，欧美央行紧缩政策的鹰派程度可能会超出市场预期，暂停加息乃至降息的时点或许要等待更久。
“全球资产定价之锚”掀起惊涛骇浪面对数十年未见的通胀，美联储等央行祭出了多次激进加息，债市也掀起了惊涛骇浪。
通常情况下，美国国债是一种安全的投资，但2022年彭博美国债券综合指数下跌了13%，轻松超过了上世纪70年代以来的所有年度跌幅，此前的最糟糕年度表现是1994年，但当年的损失也不过2.9%，远远不及去年。
从收益率看，2022年“全球资产定价之锚”10年期美债收益率累计上涨了约237个基点，这是至少自1953年以来的最大年度涨幅。与利率预期最为紧密的2年期美债收益率全年涨幅更是高达369个基点，5年期和30年期收益率的年度涨幅也分别达到了274个基点和206个基点。
但到了2023年，一切或将就此改变。东方汇理、先锋领航和贝莱德等大型机构均已转向看多债券，它们预计通胀已经见顶，今年潜在的衰退可能会促使美联储结束几十年来最激进的加息周期。德意志银行预计今年年底时10年期美债收益率将跌至3.65%，美国银行则预计将进一步下探3.25%。
无独有偶。根据美银去年12月中旬对基金经理的调查，
