国内宏观：1）12月制造业和非制造业PMI双双回落，疫情造成短期冲击加大。12月制造业PMI下降1个百分点至47%，创年内新低。疫情快速蔓延给制造业生产、需求、就业、运输造成冲击。生产活动经营预期较上月回升，反映企业对未来并不悲观。12月非制造业PMI下降5.1个百分点至41.6%，连续6个月回落。接触性聚集性行业受疫情冲击较大，但航空运输业PMI明显回升，土木工程建筑业PMI连续11个月位于较高景气区间。短期经济遭受第一波疫情高峰后，2季度经济活动或明显恢复。2）年末资金利率季节性回升，存单利率有所回落。上周R001上升至161bp至2.42%，R007上升84bp至2.79%；央行公开市场操作净投放资金9750亿元；1年期AAA同业存单利率下降18bp至2.42%；10年期国债收益率上升1bp至2.84%。

3）人民币汇率走强。上周五人民币汇率升破6.9元/美元，为9月以来低点。

中观和高频数据：1）新增重症病例快速上升。12月30日当周，全国单日新增重症病例数快速上冲，目前已突破350例，周内累计出现6例死亡病例。国家卫健委明确对新型冠状病毒感染实施“乙类乙管”，入境人员检测和隔离将于2023年1月8日起取消。2）临近年底生产延续降势。12月23日当周，多数行业开工率回落，其中螺纹钢开工率较上周降低4.3个百分点。3）商品房市场成交边际回暖。30大中城市商品房日均成交面积（12.26-12.30）录得68.8万平方米，同比降幅收窄至-14.4%。4）货物流动修复较快。在多地疫情达峰之后，人员和货物流动均开始修复。12月23日当周，百度迁徙指数和百城拥堵指数同环比有所改善，公路货运环比+7.3%。

海外：1）美国劳动力市场失业人数有所上升。截止12月24日，美国当周初请失业金人数为22.5万人，高于前值和四周均值的21.6万和22.1万人。

2）美国房地产市场仍低迷。11月美国季调后成屋签约销售月率为-4%，虽高于前值-4.6%，但表现仍不佳。3）美国12月芝加哥PMI公布，依然低于荣枯分水线。12月美国芝加哥PMI为44.9，高于前值和预期的37.2和40，或意味着美国整体PMI将有所回升。4）美国批发库存增速加快。11月美国批发库存月率初值达1%，高于前值和预期的0.5%和0.4%。5）越南12月进出口下滑。12月越南出口年率从前值的-8.4%下降至-14%，进口年率从前值的-7.3%下滑至-8.1%，表明全球需求正一定程度上继续下降。

大类资产：股市：本周国内股指与恒生指数均小幅上涨，主要发达国家股指表现均下跌。债市：国内长端收益率上行，美、德长债收益率上涨。汇市：

美元指数下跌，发达国家货币兑美元均上涨，美元兑多数新兴市场货币上涨。

商品：本周需求有所回暖，多数大宗商品价格上涨，其中WTI原油与布伦特原油分别上涨0.88%和2.37%。

风险提示：疫情影响超预期。