国内：1）税收大幅增长。11月一般公共预算收入同比增长24.6%，创19个月新高。其中税收收入同比增长28.4%，非税收入同比增长7.5%。土地出让收入同比下跌13.4%，政府性基金收入和支出分别下降12.7%和21.2%。一般公共预算赤字和政府性基金赤字合计同比收缩3004亿元。2）公开市场操作力度加大，利率明显下行。上周央行净投放7040亿元资金。

周五DR001下降67bp至0.55%，创年内新低。DR007回落22bp至1.51%。

1年期AAA同业存单利率回落至2.6%，10年期国债收益率回落至2.83%。

3）人民币汇率总体平稳。上周人民币汇率上升至6.98元/美元，总体变化不大。

中观和高频数据：1）疫情进入高峰期。从本周全国新增重症病例数来看，正处于快速上升中，预计未来1-2周或迎来重症高峰。2）多项生产指标未能更新。截止12月24日，高炉开工率、全国主要螺纹钢厂开工率、涤纶长丝开工率等多项生产指标未更新，汽车轮胎开工率、石油沥青装置较前值均下行，预计短期疫情带来的劳动力供给缺口可能压低开工率等生产指标。3）房地产市场表现依然疲弱，猪肉价格持续回落。30大中城市商品房日均成交面积（12.19-12.23）录得38.8万平方米，同比降幅扩大至-47.8%，预计与本轮疫情影响以及去年同期高基数有关。12月23日当周，猪肉平均批发价周内均价降至27.9元/千克。4）人员和货物流动放缓。12月23日当周，百度迁徙指数和百城拥堵指数均转弱，公路货运环比-7.0%。

海外：1）美国11月营建许可环比跌幅走阔。11月美国新屋开工环比下跌0.5%，好于预期和前值的-1.8%和-2.1%，营建许可环比下跌11.2%，高于预期和前值的-2.5%和-3.3%。2）美国12月谘商会消费者信心指数大幅回升。本月为108.3，高于预期的101和前值的101.4；预期指数从前值的75.4回升至82.4；现况指数从前值的137.4回升至147.2。3）美国11月PCE同比增速放缓。PCE环比为0.1%，低于前值的0.3%，同比增速为5.5%，低于前值的6%；核心PCE环比0.2%，持平于前值，同比为4.7%，低于前值的5.0%。4）欧元区消费者信心小幅回落。12月欧元区消费者信心指数初值为-22.2，低于预期的-22，但好于前值的-23.9。另外，德国12月IFO商业景气指数为88.6，好于前值的86.4。

大类资产：股市：我国股指均有所下跌；恒生指数表现分化；发达国家中日经225跌幅较大。债市：国内10年国债收益率回落，美国10年国债收益率回升。汇市：美元指数下跌，日元兑美元大幅升值。商品：本周WTI原油价格和布伦特原油价格分别涨7.1%和6.2%。

风险提示：海外经济下行超预期，国内疫情影响持续。