本报告导读：

防疫优化后的经济图景存在三点特征：第一，短期疫情冲击加剧，发达省份为主，百度搜索指数显示北京、广东是当前疫情主要爆发地；第二，消费结构出现背离，服务和短程出行受到压制；第三，生产略有企稳，但疫情对于供应链的扰动风险仍存。

摘要：

本周聚焦：防疫优化后经济表现如何？

搜索指数显示北京、广东是当前疫情主要爆发地。12月14日以来，官方不再公布无症状感染数。为跟踪疫情走势，我们借助百度指数。目前“新冠”、“连花清瘟”、“发烧”、“感冒药”四个关键词的搜索指数仍在加速上升，说明目前疫情仍在加剧。地区角度，北京、广东是我国疫情最严重的省份，上海、成都、深圳是疫情最严重的城市；

消费结构出现背离，服务和短程出行受到压制。截至目前，商品消费方面，12月乘用车销量同比增速为-2.1%（前值-5.0%），商品房销售同比增速-13.6%（前值-24.4%）；服务消费方面，12月全国电影票房收入同比增速-67.8%（前值-70.8%）；出行方面，主要城市地铁客运量同比-42.8%（前值-26.8%），国内航班数同比-43.3%（前值-50.8%）。商品消费逆势而上，环比较11月明显改善，服务消费依然处于底部震荡阶段，未有明显好转，此外，短程出行明显差于远途出行。

生产略有企稳，但疫情对于供应链的扰动风险仍存。生产方面，最新一期高炉开工率为76.0%，焦化开工率为80.2%，地炼开工率65.3%，全钢胎开工率56.5%，石油沥青装置开工率31.6%；物流方面，12月全国公共物流园吞吐量指数同比增速为-25.2%（前值-25.7%），整车货运流量指数同比增速-36.5%（前值-29.8%）。汽车生产仍在回落，供应链在11月的基础上进一步下滑，近期小幅企稳。

国内经济：开工率延续上升趋势，土地成交持续改善

上游：原油价格小幅回升，焦煤、铁矿石价格维持上升趋势；

中游：钢厂以及焦化企业开工率、钢铁产能利用率延续上涨趋势；

下游：100大中城市成交土地占地面积延续上涨，商品房成交面积、北京拥堵延时指数以及上海地铁客运量均大幅下滑；

通胀：猪肉价格呈下降趋势，蔬菜价格持平，工业品价格上涨；

金融：利率总体上行，国债利率以及人民币汇率相对持平；

三大需求：商品房成交面积有所回升，二手房挂牌出售价延续下降趋势，基建投资继续改善，外需景气度继续走弱。

产业链：农产品期货价格多数呈回落或持平状态，石油化工产品价格多数明显上涨，黑色产品价格延续上行趋势，有色产品价格有所回落，电子景气度持续回落，汽车生产有所下滑。

下周关注：数据方面，中国将公布12月贷款市场报价利率（LPR），美国将公布11月新房开工、成屋销售以及PCE物价指数数据，加拿大、日本将公布11月CPI数据。事件方面，日本央行将公布利率决议。

风险提示：观察角度、调研方法的可能局限带来数据信息的片面性；新型变异毒株出现；稳增长政策力度和落地效果不及预期。