核心观点

疫情方面，法国疫情再起，我国散发疫情。海外方面，美耐用品订单回升，美欧公布货币会议纪要。国内经济方面，11月以来地产销量降幅收窄，汽车销量增速转负；发电耗煤增速转负，钢材产量增速续降；供需双弱持续演绎。物价方面，11月以来果价上涨，菜、肉价回落；煤、钢、油价回落。国内流动性方面，短端利率大幅回落，长端利率上行，央行净回笼流动性，人民币兑美元汇率贬值。政策方面，李克强总理主持召开国常会。央行宣布降准25BP。

央行联合银保监会召开全国性商业银行信贷工作座谈会，并印发“金融16条”。

一周扫描：

疫情跟踪：法国疫情再起，我国散发疫情。从新增确诊数据来看，智利、德国等国疫情有所好转，法国、巴西、美国疫情形势严峻，从新增死亡病例数来看，巴西、意大利、墨西哥有所反弹，德国、英国有所好转。

海外经济：美耐用品订单回升，美欧公布货币会议纪要。美国11月Markit制造业PMI回落至47.6，预期为50；美国10月耐用品订单环比初值超预期上涨至1%，创4个月来最大涨幅；欧盟11月制造业PMI超预期上升至47.3，前值为46.4；欧元区消费者信心指数为-23.6，高于预期-26以及前值-27.6；日本11月制造业PMI初值回落至49.4，预期为50.9；美欧相继公布货币政策会议纪要；各央行调整利率政策；日本任命新总务大臣；安瓦尔就任马来西亚总理。

国内经济：供需双弱持续演绎。11月前25天，30城商品房成交面积同比降幅收窄至22.2%。

11月前20天，乘联会乘用车批零销量同比增速双双由正转负，终端需求边际转弱。本周沿海电厂发电耗煤同比增速转负，钢材产量增速续降，生产强度持续偏弱。

国内物价：猪肉价格下降，油价价格下跌。11月以来，食品方面，果价较上月均值上涨2.4%，菜价、菜篮子批发价格指数、农产品批发价格指数、肉价较上月均值分别下跌12%、2.8%、2.5%、1.3%。工业生产方面，动力煤、螺纹钢、热轧板钢、WTI油、Brent油价格较上月均值分别下跌4.3%、3.7%、2.5%、2.3%、0.5%。

国内流动性：短端利率大幅回落，央行净回笼流动性。R001和DR001均值分别环比回落64BP、67BP至1.14%和1.01%；R007和DR007均值分别环比回落5BP、21BP至1.94%和1.67%。

央行公开市场净回笼3780亿。人民币兑美元汇率贬值，美元指数周均值回落至106.61，中美国债利差倒挂、环比收窄。10Y中美国债利差周度均值为-92BP，环比收窄4BP。1Y、10Y国债环比下行10.3BP、上行0.5BP至2.07%、2.83%。国债、地方债分别发行1921亿、185亿，下周预计发行新增专项债109亿，再融资一般债券278亿，再融资专项债券63亿。

国内要闻：降准25BP。李克强总理主持召开国常会。央行宣布降准25BP。央行联合银保监会召开全国性商业银行信贷工作座谈会，并印发“金融16条”。财政部印发通知规范PPP规范发展。北交所调降股票交易经手费。

风险提示

1、政策方向调整；

2、海外疫情恶化。