全球需求继续下行，发达经济体降温较新兴经济体明显。

相较于9月，10月全球整体需求动能进一步小幅减弱，全球制造业、服务业、综合PMI均已跌落荣枯线，不同地区的经济周期出现分化。美国、日本与多数新兴市场经济10月继续放缓但显示韧性，而欧洲经济进一步趋冷。总体来看，发达经济体差于新兴经济体，美日经济好于欧亚发达经济体；美国通胀出现拐点，但欧洲通胀仍未见顶。具体如下：

制造业景气：全球制造业动能继续走弱，10月全球制造业PMI较9月降0.4个百分点至49.4，多数经济体PMI下行。其中，美国、日本制造业PMI分别较9月下降0.6、0.1个百分点至50.4、50.7，仍处于荣枯线上；欧盟、英国制造业PMI分别加速下行至46.1和46.2，均是2020年6月以来最低值。

通胀：美国通胀拐点已现，10月CPI、核心同比分别降至7.7%、6.3%，核心CPI环比回落至0.3%。欧元区通胀同比读数仍在继续走高，HICP环比上行至1.5%，HICP、核心HICP同比分别升至10.6%和5%。日本通胀加速上行，CPI、核心CPI、CoreCoreCPI的同比均分别继续走高至3.7%、3.6%、2.5%。

消费：美国居民消费继续显示韧性，9月总消费信贷同比增长继续维持在7.9%的高位，10月实际个人消费支出同比略微下降至1.9%，实际零售销售环比由负转正至0.8%，密西根消费者信心指数继续反弹至59.9。欧元区零售销售季调后读数有所改善，指数小幅反弹0.5点至114.1，季调后环比升0.4%。

投资：美国10月工业生产环比回落至-0.1%，同比回落至3.3%；产能利用率也小幅回落0.2个百分点至79.9%；扣除飞机和国防的资本品订单同比略微下滑至8.3%，仍处高位。欧元区9月工业生产环比增速小幅回落至0.9%，同比仍因低基数原因上升至4.3%。

就业：美国劳动力市场紧张状况边际降温，10月失业率小幅回升至3.7%，但劳动参与率继续略微下降至62.2%，求才求职比仍处于1.9的高位。欧元区9月失业率继续下行至6.6%，属历史极低水平。

房地产：美国房地产降温明显，10月新屋开工环比-4.2%，成屋库销比回升至3.3，总计营建许可环比-2.4%、同比-10.1%；现房中间价环比-1.1%。30年期抵押贷款利率继续快速上行至7.3%。货币政策：10-11月美欧央行均加息75bps。欧央行10月声明继续强调通胀过高、仍将继续加息，但指出退出宽松货币政策已取得实质性进展、将影响未来政策路径因素由前次的“通胀前景”改为“通胀与经济前景”。美联储11月声明提及未来可能调整加息幅度；尽管声明措辞出现鸽派迹象，但鲍威尔讲话坚定鹰派立场，淡化加息幅度的重要性和过度加息的风险。

金融市场：市场波动率基本正常，LIBOR-OIS利差略有上升，10年与3个月美债收益率在10月底至今持续倒挂，美元指数进入11月以来略有下降。德国国债10Y-1M利差近期转负。