防疫政策优化后国内经济出现回暖迹象。11月10日国内中央政治局常委会召开会议并对防疫政策进行了明显优化。此次防疫政策优化后，国内经济出现回暖迹象。11月12日-18日当周国信高频宏观扩散指数回升较显著，其中投资领域和房地产领域均有所好转；此外11月11日以来国内废钢价格、南华工业品指数等工业品价格指标也有所上升。

从国内防疫政策演变来看，政策优化方向是保证疫情可控的前提下尽量降低对人流和物流的限制，预计后续疫情对国内经济的抑制作用将弱于前期，国内经济将获得更好的增长环境。

本周国信高频宏观扩散指数A转正，指数B有所回升。从分项来看，本周投资领域、房地产领域景气有所好转。

截止2022年11月18日，国信高频宏观扩散指数A为0.4，指数B录得108.3，指数C录得-2.9%（+0.7pct.）。消费相关分项中，全钢胎开工率较上周继续上升，PTA产量继续下降，与上周一升一降持平；投资相关分项中，螺纹钢产量较上周继续下行，焦化企业开工率、水泥产量较上周有所回升，与上周三个分项均下行相比有所好转；房地产相关分项中，30大中城市商品房成交面积、建材综合指数较上周上升，与上周一升一降相比有所好转。

周度价格高频跟踪:

（1）本周食品价格继续下跌，非食品价格继续上涨。2022年11月食品价格环比或低于季节性，非食品价格环比或高于季节性。预计11月CPI食品环比约为-0.5%，CPI非食品环比约为0.1%，CPI整体环比约为零，今年11月CPI同比或继续回落至1.7%。

（2）10月中旬以来国内疫情多点散发可能再次拖累了国内经济增长，因此国内流通领域生产资料价格持续下跌。10月上旬国内流通领域生产资料价格上涨，10月中旬小幅下跌，10月下旬下跌幅度有所扩大，11月上旬下跌幅度进一步扩大。预计11月国内PPI环比再次转负，PPI同比继续下行至-1.6%。

风险提示：政策调整滞后，疫情再度扩散，经济增速下滑