观点和背景综述：我们认为权益资产波段机会或再次到来，并已在10-11月周报观点中更新提出底部区域观点。基于整体观点更新的背景，在基金的投资选择上的思路也会发生变化，本文综合定性分析和定量研究方法，试图讨论行情企稳后基金投资的一些可用思路，本文仅以权益和转债基金讨论为主，供参考。

研究方法：以权益基金、转债基金为分析对象，提炼在权益资产上行阶段各类基金表现较好的因子（每类基金各有区别），对于每种因子，采用分组组合表现差异度、多空组合净值表现和IC分析来判断其有效性，再判断有效的因子之间的相关性，将相关性较低的因子合成综合进攻因子，最终利用综合进攻因子来对各类基金进行筛选。

综合进攻因子与基金筛选方法：权益基金方面，选择因子来衡量基金的证券选择能力、风格选择能力、交易调仓能力、风险收益能力、收益动量能力，将反映以上能力的因子合成综合进攻因子，并分别对综合因子施加持仓集中度和风格两种约束。转债基金，综合因子的构成与权益基金类似，额外加入风格系数、市值和转股溢价率因子。由于我国转债市场在2019年之前是小众市场，场内个券量少且未覆盖所有行业。因此对于转债基金的因子分析部分，我们最早仅回测至2019年。此外，我们将在转债基金的筛选中，加入对基金持仓行业风格的考量，选出2021年收益率靠前的有成长行业持仓的基金，之后再结合综合因子进行筛选。

风险提示：模型失效风险；基金历史业绩不代表未来业绩，不可简单线性外推；本报告对基金筛选方法的分析仅限于原理方法论层面的探讨，不构成任何基金推荐建议。