《经济通通讯社11日专讯》人民银行最新公布的金融数据疲软，10月份社会融资规模增量为9079亿元(人民币.下同)，比上年同期少7097亿元，环比9月3.53万亿元大幅减少74%，亦远低于预期的1.6万亿元，创2019年以来同期最弱。广发证券分析指，社融不及预期，拖累项主要是政府债和贷款，宽货币预期或再度升温。
第一，两个贷款口径差别再次扩大。10月新增贷款(社融口径)为4431亿元，与新增人民币贷款6152亿元对比，差值为1721亿元。
第二，政府债和委托贷款对社融的拉动回落乃至转拖累之后，社融相应回落，侧面反映企业和居民的自主融资需求较弱。
第三，表外票据转表内。10月社融口径未贴现银行承兑汇票-2157亿元，人民币贷款口径票据融资增加1905亿元，反映出10月末出现银行收票，以票据冲贷款的情况，间接反映融资需求不足。
第四，10月居民短贷和中长期贷款均较弱，反映居民消费贷和房贷的融资需求均较弱。局部疫情散发可能带来一定程度的拖累，居民收入和预期也有待进一步修复。
广发分析指出，宽货币预期或再度升温。11-12月政府债对社融整体呈拖累效应。为促进实体经济融资需求修复，除了供给端的数量政策继续发力之外，可能还需要下调MLF等价格型工具以引导实体经济融资成本下行。尤其是居民融资需求修复，可能需要降低的不仅是增量融资成本，而且还需要降低存量债务负担。
