按不变价格计算，前三季度我国GDP同比增长3.0%，比上半年加快0.5个百分点。三季度GDP同比增长3.9%，比二季度加快3.5个百分点。其中，第二产业和第三产业当季同比增速分别为5.2%和3.2%，较二季度各加快4.3和3.6个百分点。
受疫情干扰等因素的影响，二季度生产和消费下滑，导致经济增速下行。
三季度以来稳增长政策下生产得到快速修复、疫情干扰减弱下消费低位回升、地产降幅收窄。当然，依旧韧性的制造业投资和逐步加快的基建投资继续助推经济增长。
下面我们来看9月经济的具体情况。
9月经济的边际变化基本延续了8月趋势，支撑经济增长的外生动力(出口)变弱，内生动力变强(基建投资加快、地产销售降幅收窄)，制造业投资还是维持韧性，不过消费在疫情影响下修复速度比较缓慢。
我们先来看外需。
从去年以来，外需一直是支撑国内经济增长的主要动力，今年虽然在高基数影响下出口增速出现下滑趋势，但上半年内出口基本还是维持韧性的，也带动了相关制造业等的投资与生产。
不过，三季度出口增速出现了明显拐点，8月和9月出口金额(美元口径，下同)同比增速分别为7.1%和5.7%。近期运价的大幅下跌也显示出口贸易量的萎缩。
分出口地来看，9月我国对欧美出口继续显著下滑。对美出口同比减少11.6%(前值-3.8%)，对欧盟出口同比增加5.6%(前值11.1%)。一来，宽松政策退出、加息步伐加快下发达国家居民消费需求下滑，同时库存又偏高，企业有去库压力，所以进口商品的需求下降。
以美国为例，9月零售和食品服务销售额同比增长8.2%，较8月下降1.2个百分点。居民消费预期也降低，密歇根大学调查显示10月消费者预期指数下滑1.8个百分点。
同时，商品销售去化速度减慢，零售商和批发商库存销售比自三季度以来开始加速回升，今年8月分别上行了0.01和0.02个百分点。
可以看到9月家用电器出口金额同比减少19.8%(前值-16.5%)、灯具照明装置及其零件出口金额同比减少14.5%(前值-12.6%)，这与美国地产行业景气度下滑相关。
二来，全球经济衰退下工业生产活动减少，对生产设备等进口需求减少。
以欧洲为例，面对愈演愈烈的能源危机，欧盟成员国同意在今年12月至明年3月期间主动减少10%的用电量，其中，在用电高峰时段减少5%的用电量。目标是在2023年3月31日前，实现欧洲电力需求总体减少10%。
减少用电量的主要方式是减少工业生产用电需求，这就会对德国等欧洲制造业强国的工业经济形成拖累。9月欧元区制造业PMI环比下滑1.2个百分点、欧盟工业信心指数为-1.4%。
我国对欧盟的出口以机械设备、交通运输器械、其他制造业产品、化工品等为主。欧洲国家工业生产减少就会压缩中下游的部分机械设备等的需求。比如9月我国通用机械设备出口金额同比增长1.9%(前值7.0%)、自动数据处理设备及其零部件出口金额同比降低12.6%(前值-6.8%)。
但是，成本优势和技术优势支撑了我国高耗能产品和高技术产品出口维持韧性，比如未锻轧铝及铝材出口金额同比增长7.3%、汽车包括底盘出口金额同比增长128.9%。
对东盟的出口增速反而出现回升，从上月的25.1%提升至29.5%。高增速背后的原因一来可能是东盟生产修复后工业化进程加快;二来，我国与东盟产业合作互补，近年来达成的RCEP等区域贸易合作协定也助推了相关国家之间贸易往来的增加。据计算，9月我国对RCEP地区出口金额占总出口的27.9%，同比增速为21.3%(前值17.5%)。
再来看内需的修复情况。
今年9月社会消费品零售总额同比增长2.5%(前值5.4%)，1-9月累计同比增长0.7%(前值0.5%)。当月增速和累计增速变化方向不一致主要是由基数问题造成的，8月在低基数影响下社零实现了5.4%的同比高增速，而9月基数效应减弱，对当月增速形成一定拖累。
社零数据呈现出两个特征：一是餐饮和社交类的线下消费数据弱。
9月疫情范围扩大，居民线下出行的社交距离缩小，带动消费减少。
十大城市地铁客运量均值环比下降2.2%;国内航班(不含港澳台)执行架次环比下降40.7%。中秋节假期，全国国内旅游出游人次同比下降16.7%，按可比口径恢复至2019年同期的72.6%;实现国内旅游收入同比下降22.8%，恢复至2019年同期的60.6%。
对应到具体商品上就是餐饮收入同比降低1.7%(前值8.4%)、服装鞋帽针纺织品类零售额同比减少0.5%(前值5.1%)、化妆品类零售额同比减少3.1%(前值-6.4%)。
二是除个别项目消费外，必选消费显著好于可选消费。
汽车消费在政策支持下继续被提振，9月同比增长14.2%(前值15.9%)，但是其他的可选消费均出现回落，比如金银珠宝同比增长1.9%(前值7.2%)、建筑及装潢材料类同比减少8.1%(前值-9.1%)、家具类同比减少7.3%(前值-8.1%)、家用电器和音像器材类通讯器材类同比减少6.1%(前值3.4%)。而必选消费维持韧性，比如粮油和食品类同比增长8.5%(前值8.1%)、饮料类同比增长4.9%(前值5.8%)、日用品类同比增长5.6%(前值3.6%)。
这种分化说明经济景气度仍然偏弱、居民消费意愿不高。城镇储户调查问卷显示三季度愿意更多消费的
