【事项】

据国家统计局数据，2022年9月份，全国居民消费价格同比上涨2.8%，涨幅较上月提高0.3个百分点，环比上涨0.3%；全国工业生产者出厂价格同比上涨0.9%，涨幅较上月收窄1.4个百分点，环比下降0.1%。

【评论】

食品价格上涨是本月CPI走高的主因。一方面，猪肉需求季节性回升，加之去年同期猪肉价格较低，带动食品价格普涨。另一方面，国际原油价格下行和服务消费需求偏弱造成非食品价格增速放缓。

猪肉对CPI的拉动见顶在即，通胀压力总体可控，核心CPI仍偏弱。

当前猪肉价格波动主要由于节假日等季节性因素和部分养殖户压栏惜售导致，而非供需失衡，预计10月份将迎来同比增速顶点，后续对CPI的拉动趋弱。核心CPI延续2022年一季度以来的整体下行趋势，反映了国内居民消费修复缓慢，通胀全面上行缺乏支撑。

高基数效应和全球大宗商品价格回落引起PPI下行。今年9月PPI基数偏高，对PPI同比增速读数造成较大拖累；同时，9月份全球需求走弱，加上产业链供应链继续修复，以原油为代表的全球大宗商品价格趋降，新涨价因素对PPI的拉动减弱。当前PPI边际下行主要由国际原油等大宗商品价格继续下降引发，国内部分行业需求相对平稳。

【风险提示】

新变种病毒扩散风险

全球供应链修复不及预期