人民币汇率破“7”后，市场对人民币汇率关注度持续提升。26日早间，人民币对美元中间价报7.0298，调贬378个基点。
随后，中国央行祭出大招——为稳定外汇市场预期，加强宏观审慎管理，中国人民银行决定自2022年9月28日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0上调至20%。
离岸人民币短线反弹，但随后又开始走弱，截至26日17:45报7.166。“折算下来，远期购汇额外要加差不多700点的成本。还有两天时间，需要进行外汇风险管理的企业客户，可能会利用这个时间窗口进行远期购汇。”某股份行对公业务部负责人对第一财经记者表示。
在多数机构看来，中国央行的工具箱仍十分丰富。但短期而言，由于美联储加息进程远未结束，强美元的上行动能仍未消散。在非美元货币贬值潮下，人民币汇率相较而言仍算坚挺。
中国央行再出大招
“没想到‘大招’出得这么快。”某外资行策略师告诉记者，市场对央行这一工具的祭出并不意外。早在上周9月21日，人民币对美元中间价报6.9798，当日即期交易价格最弱触及7.106，较中间价的偏离程度达到近1.6%。22日凌晨，美联储如预期加息75BP，但提升了2022年~2024年的利率预测，分别从3.4%、3.8%、3.4%调整为4.4%、4.6%、3.9%，彻底粉碎2023年降息的幻想。中美利差倒挂的幅度有所扩大。
“随着美元/人民币逼近2019年高点附近(7.2)，中国央行可能更关注汇率的稳定。今年国内的不利因素有可能给人民币带来一定压力，中国央行将从其政策工具中采取更多逆周期的政策选择。”巴克莱宏观、外汇策略师张蒙对记者表示。
外汇风险准备金率被市场视为外汇市场“自动稳定器”工具。一般来说，调整外汇风险准备金率与人民币升贬值预期密切相关。
远期售汇业务是银行对企业提供的一种汇率避险衍生产品，企业通过远期购汇能在一定程度上规避未来汇率风险。
对于此次调整，市场普遍认为，上调远期售汇业务的准备金率，意味着要求金融机构按其远期售汇签约额的20%交存外汇风险准备金，相当于让银行为应对未来可能出现的亏损计提风险准备，通过价格传导抑制企业远期售汇行为，属于逆周期宏观审慎政策工具。
光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对第一财经记者表示，此次央行上调外汇风险准备金率，主要是通过市场化手段，增加了企业远期购汇成本，通过影响金融机构和企业的行为，促进外汇市场供需平衡，避免企业过度“顺周期行为”“羊群效应”，导致外汇市场非理性波动影响资源有效配置，拖累我国外贸和经济复苏。
该工具首次出现是在2015年人民币大幅贬值、资本持续外流之际。当年9月，央行要求金融机构按其远期售汇(含期权和掉期)签约额的20%交存外汇风险准备金，相当于让银行为应对未来可能出现的亏损而计提风险准备。
这里的“售汇”，是从银行角度来说的，对应企业或者个人的“购汇”。当企业或者个人在未来某个时间有外汇需求时，可以现在买入外汇，也可以和金融机构签订一个远期协议锁定汇率。对金融机构而言，就是远期售汇业务。
比如，某进口企业A，与银行签订了一个远期购汇合约，约定3个月后以1:6.8的汇率购买1亿美元，即使3个月后人民币对美元贬到1:7，A企业也能以6.8亿元购买到1亿美元，比此时在市场上直接购买节省2000万元。
“一般在贬值压力加大时，银行都会建议企业进行远期购汇，其价格相较即期购汇更好，这可能会被视为加大了人民币贬值的预期。因而针对银行的远期售汇征收20%准备金意在抑制市场购汇行为，因为金融机构一般会将20%的成本转嫁给客户。”某中资大行外汇交易员此前对记者表示。
央行仍可能继续调用工具箱
由于美元大概率仍将走强，机构预计，中国央行将采取更多逆周期的政策选择，特别是在10月期间。
信达证券宏观策略总监解运亮告诉记者，央行稳汇率的工具众多，包括但不限于：启动逆周期因子、调整外汇存款准备金率、调整远期售汇风险准备金、收紧离岸人民币流动性等。
事实上，早在9月5日，中国央行就已经祭出过稳汇率的工具。当日央行表示，自2022年9月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点(从8%下调至6%)。此举旨在适度释放美元流动性，以缓解人民币贬值压力。不过，相比起日均390亿美元的在岸市场美元/人民币交易量，近200亿美元的外汇流动性释放仍然相对较小。当日，离岸人民币短线走升100点。6日，人民币仍小幅走贬。当日，人民币中间价报6.9096，下调98点。
此外，央行继续发行央票，通过适度吸收离岸市场的流动性，支撑人民币汇率。9月20日，央行在中国香港成功发行50亿元6个月期人民币央行票据，中标利率为2.2%。
机构预计，未来不排除央行可能将下调外汇存款准备金率;也不排除央行可能会引导金融机构减缓对外证券的投资，包括放慢发放QDII的额度等。
但张蒙认为，目前可能没有必要采取其他宏观审慎措施来控制跨境资本流动，因为外汇结算数据显示，在美元对人民币走强的背景下，结汇比率有所上升，而购汇率的攀升有所缓和。“我们也认为，考虑到中国央行的人民币国际化举措，官方宣布
