【FOCUS】一代不如一代，如果约翰逊还在……当「赌徒」卓慧思按下半世纪最大减税的豪赌轮盘，赌台上的英镑、债券双双暴泻。下个震源会否轮到英国楼市、罢工浪潮，乃至政坛再变天?

*「双赤字」恶化恐未见尽头*

笼罩「戴卓尔主义」香槟色憧憬的Trussonomics，甫一出师即地动山崩。英镑继上周五(23日)录得自2016年脱欧公投以来第二大单日跌幅后，周一(26日)再因英伦银行「只说不动」遭新一轮?售，兑美元低见1.0350的纪录新低。债市同样不太平，1╱2╱5╱30年期国债孳息率几乎齐创史上最大单日涨幅。

卓慧思政府无视2.3万亿元英镑的债务大山，执意以「半世纪最大规模」减税豪赌一铺，正反噬其身。据英国智库财政研究所(IFS)测算，在实施能源价格上限的情况下，未来三年公共部门举债料分别达1900亿、1340亿、930亿英镑;即使能源价格上限于2024年到期，2025年、2026年的新增举债仍将分别逾千亿英镑。

举债度日如有信用背书，原本或能持续，不过现时英国债务占GDP比例超过100%，投资者对英国国债敬而远之，债息急升施压政府债务负担，形成恶性循环。此外，英国食品、能源大量依赖进口，经常帐赤字恶化未见尽头，国际金融协会(IIF)推算，英镑均衡汇率仍被高估逾两成。

*资金成本剧变，工党支持升*

对政策利率最为敏感的英国一年期国债殖利率最新报4.16%，期货市场押注英伦银行11月加息约146个基点，均指向未来资金成本面临剧变。鉴于此，英国抵押贷款龙头Lloyds、VirginMoney等已暂停或撤回新的住房贷款，因需时对利率进行大幅度重新定价。

「金砖四国」之父JimO’Neill就称，英伦银行未来货币政策收紧，将意味疫情以来英国房价涨势「基本结束」;另有业内人士预计，明年或有180万英国人因无法偿还抵押贷款而被迫出售房屋，除非政府稳定局面，否则未来几年房价或暴跌20-40%。

更悲观的是「末日博士」NourielRoubini，其警告英国或重蹈1976年时向IMF乞援的覆辙。事缘1972年时任财相的AnthonyBarber为应对生活成本危机推出大规模减税，最终酿成英镑危机，而保守党首相EdwardHeath就在1974年3月黯然辞职。

所谓「历史不会重复，但会押韵」，《泰晤士报》最新民调显示，工党的支持率领先保守党已录20年来最大。而鉴于减税被指严重偏向富人，工党领袖KeirStarmer最新指，「非常理解」人们在是如何被迫采取罢工行动，一场夺权大戏山雨欲来。