事件
9/16日，国家统计局披露8月经济数据，即：
8月规模以上工业增加值同比增长4.2%，预期3.9%，前值3.8%；1-8月固定资产投资同比增长5.8%，前值5.7%，预期5.3%；8月社零同比5.4%，预期4.2%，前值2.7%。
此外，海关7日披露8月外贸数据，出口同比增长7.1%，预期13.5%，前值18%；进口同比0.3%，预期1.6%，前值2.3%；简评
8月数据来看，基建增速再次提升，制造业在高科技等带动下保持扩张，消费在低基数下超预期，但环比恢复仍有限，同时地产投资持续探底，出口增速在外需走弱及高基数下大幅下滑。整体来看，8月经济整体维持弱复苏，后续仍延续经济复苏判断的方向不变。目前疫情已较8月有所缓解，卫健委要求无疫情地区也要开展常态化核酸检测，疫情对内需的拖累将会有所减少，同时地产政策延续放松，郑州下决心要在10月上旬之前将72个停工烂尾项目全面复工，同时多地放松公积金贷款政策、提供购房优惠、放宽落户及限购条件，密切关注地产销售数据。经济仍需政策进一步发力支撑。
经济边际改善下生产弱修复
8月规模以上工业增加值同比增速为4.2%，较前值提升0.4个百分点，高于预期。主要原因一是去年能耗双控拉闸限电导致工业增加值基数较低，可以看到8月工业增加值环比为0.32%，低于季节性（2018-2021年同期环比均值为0.57%）；二是8月高温影响下用电量增加，电力、燃气及水的生产和供应业较前值大幅提升了增加4.1个百分点，同时汽车行业工业增加值在政策及需求带动下也较前值提升了8个百分点。但整体来看，8月疫情反复、高温限电限产叠加出口走弱，工业生产为弱修复。
分行业看，除汽车及电力、热力的生产和供应业维持高增速外，电器机械、通用设备及专用设备也较前值分别提升2.3、1.2和0.5个百分点；同时在基建持续发力下，黑色、有色等也较前值有所改善；不过在出口拖累下，运输设备及电子设备制造业较前值均前值下滑了1.8个百分点；地产低景气下金属制品及非金属矿物仍维持低增速。
后续来看，在政策持续落地及疫情缓解下，整体经济仍维持弱复苏的判断，生产也将延续修复，同时叠加去年8-10月能耗双控导致基数较低，工业增加值同比增速将有较好的数据体现。
外需下滑及基数提升下，出口增速大幅回落
8月我国出口增速为7.1%，较前值大幅下滑且低于预期。主要原因一是基数有所提升，去年8月份出口增速较7月提升6.2个百分点至25.41%，二是外需持续下滑，8月摩根大通全球制造业PMI延续下滑0.8个百分点至50.3%，8月下旬沿海八大集装箱枢纽港口外贸吞吐量为-2.2%；三是价格贡献也在下降，7月出口价格指数已经较6月回落，预计8月仍延续回落。
从出口产品来看，海外出行需求旺盛下，箱包、服装、玩具虽有下滑但仍维持韧性，其中箱包8月同比增速为23.97%，汽车零件、汽车及汽车底盘出口增速也维持高位，分别为11.69%及65.22%；手机因基数较低同比达到了21.48%高位；但是8月初以来美国新增确诊病例有所下滑，纺织纱线及医疗器械也分别较前值大幅下滑，同比增速以转变为负值；通用机械设备、集成电路、自动处理设备同比增速分别较前值下滑10-15个百分点；地产产业链仍维持低景气，家具、家电、灯具等同比增速大幅下滑。
从出口国别来看，东盟、美国及欧盟对我国出口拉动均较前值有所下滑，分别较前值下滑-1.38、-2.59、-1.83个百分点，主要原因还是外需放缓，导致对我国出口拉动下滑。从同比增速来看，对美出口增速回落14.7个百分点至-3.8%，为2020年5月以来首次负增长。
进口来看，进口增速低于前值且低于预期。一方面主因内需较弱所致，8月我国制造业PMI为49.4%，连续2个月位于荣枯线以下，指向国内经济仍然偏弱。分项来看，除了煤及褐煤进口量同比为5%，较前值大幅增加，铁矿砂、原油、成品油进口量同比分别为-1.3%、-9.4%、-35.4%，指向工业生产仍弱，同时集成电路进口量同比也只有-19.6%，另一方面，价格支撑也有所弱化，主要进口商品中，除天然气价格8月较7月同比增速有所提升外，其余主要进口商品均有所下降。
后续来看，出口增速的拐点大概率已到，随着欧美需求进一步下滑、出口基数抬升、以及国内PPI下滑对出口价格因素支撑弱化，出口增速将持续承压。
固定资产投资增速小幅回升，地产投资继续探底，基建和制造业投资增速明显抬升
1-8月固定资产投资同比5.80%，8月季调后环比0.36%（前值0.16%），8月单月同比增速6.48%，较前值上升2.97个百分点。房地产投资同比-7.40%，继续探底，制造业投资同比10.00%，维持高增速，基建投资同比10.37%，持续发力。
1-8月基建投资累计增速10.37%，前值9.58%，8月单月基建投资增长15.40%，较前值上升3.92个百分点。8月基建快速反弹，增速重回两位数，单月增速刷新2021年3月以来新高，是投资的主要支撑。6月国常会调增政策性银行8000亿信贷额度，并发行金融债券等筹资3000亿元，支持重大项目建设，7月央行支持国开行和农发行分别设立金融工具，规模共3000亿元，已在8月26日全部完成投放
