事件：
2022年9月7日，海关公布我国外贸数据。8月我国进出口总值5504.5亿美元，同比增长4.1%；其中，出口3149.2亿美元，同比增长7.1%；进口2355.3亿美元，同比增长0.3%；贸易顺差793.9亿美元，同比扩大34.1%。
数据要点：
去年高基数与海外需求疲软共同导致8月出口同比增速大幅回落。
8月我国出口3149.2亿美元，同比增长7.1%，较7月份下降10.9%，出口增速回落明显。其中，8月份环比下降5.3%，翘尾因素下降4.8%，可见去年高基数与出口需求走弱共同导致出口同比增速大幅下滑。
分国别看，对主要贸易伙伴出口增速均有较大幅度下滑。
分国家和地区看，8月份我国对几个主要国家和地区的出口增速均下滑，对美国出口增速跌至负值。但是看累计同比增速，对东盟与日本1-8月仍是提升的。8月我国对美国、欧盟、中国香港、东盟、日本与韩国的出口同比增速分别为-3.8%、11.1%、-22.5%、25.1%、7.7%与4.8%，分别较7月下滑了14.7%、12.1%、4.3%、8.4%、11.3%与10.5%。
机电产品、劳动密集型产品均出口增速回落。
数据显示，1-8月我国机电产品累计出口额为13,428.72亿美元，同比增长9.1%，前值10.0%。机电产品出口额累计同比增速回落，由于机电产品出口额占总出口额57%，因此对总出口额增速减缓起重要影响作用。1-8月我国高新技术产品累计出口额为6285.44亿美元，同比增长5.1%，前值6.5%。
劳动密集型的出口情况也出现增速回落情况，1-8月服装出口额1180.34亿美元，同比增长11.6%，前值12.9%；塑料制品出口额710.82亿美元，同比增长14.4%，前值16.3%。纺织品出口额1022.68亿美元，同比增长10.2%，前值11.9%。总体来看，各类产品出口增速总体出现回落现象。
后续几个月出口同比增速大概率继续走低。
展望出口未来，出口的高基数效应持续存在，后续4个月翘尾因素累计下降15.7%,如果后续几个月出口环比涨幅低于此，同比增速大概率会继续下降。而5-8月份出口的环比增速分别为12.5%、7.8%、0.7%与-5.3%，趋势并不乐观，不过年底因圣诞在11、12月分环比增长一般会比较高，会形成一定对冲，综合下来出口同比增速后续大概率会继续走低。
高基数导致进口同比增速下滑，8月进口需求较6-7月强。
进口方面，8月进口2355.3亿美元，同比增长0.3%，较7月下滑2.0%，其中环比增长1.8%，翘尾因素下降3.8%，可见去年高基数是同比增速下滑的主要原因。进口需求环比增长1.8%，比6、7月份增速要高，国内的进口需求在8月没有进一步下滑。
分国别看，8月我国除对欧盟进口有所好转，其余均不乐观。
分国家和地区看，在几个主要贸易伙伴中，8月份我国仅对欧盟与东盟的进口保持正增长，尤其是欧盟，由负转正，出现改善迹象。
对美国、日本、韩国与拉美的进口增速仍然是负值，对美国、拉美与韩国的进口跌幅甚至有所扩大。
主要进口商品累计同比跌幅继续扩大。
数据显示，8月我国机电产品与高新技术产品进口金额分别累计同比下降4.4%与3.6%，两者均同比扩大下滑态势，对我国进口增速形成一定拖累。机电产品中，汽车进口累计同比增速由负转正，集成电路累计同比增幅缩小，为2.60%，前值5.0%；自动化累计同比降幅持续扩大，汽车零件累计同比维持17%左右降幅。
粮食、大豆进口金额累计同比增速均下降，增速分别为12.30%和14.10%，进而农产品整体增速也回落至5.70%。资源品中，铜矿、石油增幅均有略微回落情况，铁矿进口需求同比降幅持续扩大。
后续几个月进口同比增速可能大幅波动并有望保持为正。
展望未来的进口，进口的高基数效应并不明显，后续4个月翘尾因素累计下降5.0%；不过10月与11月翘尾因素分别提升10.8%与下降17.4%，会对进口同比增速产生较大的波动。我们假设进口的需求维持在6-8月这样的低速增长，那么进口同比增速大概率能够保持正增长。
出口增速降幅更大，8月贸易顺差环比收敛但同比仍多增。
8月贸易顺差为793.9亿美元，前值1012.67亿美元，贸易顺差有所收敛。出口增速回落幅度更大，是贸易顺差收敛的原因，不过相比去年同期仍然增加了201.94亿美元。2022年前8个月整体来看，贸易顺差为5605.2亿美元，同比多增2028.71亿美元。分国别和地区看，主要贸易伙伴的贸易顺差均同比多增。
贸易顺差后续同比可能少增，净出口对经济贡献下降。
由于出口同比增速继续下滑，进口增速保持低位增长，贸易顺差环比可能继续收敛。而去年四季度的贸易顺差较三季度是环比扩大的，因此贸易顺差的同比可能出现少增，也就是说外贸对经济的贡献在四季度可能下降。
风险提示：
国内疫情扩散；
地缘政治危机持续发酵；
美联储货币政策收紧超预期。
