事件：以美元计，中国8月出口同比增长7.1%，7月为同比增长18%；8月进口同比增长0.3%，7月为同比增长2.3%；8月贸易顺差1012.7亿美元，7月为793.9亿美元。
核心结论：8月出口同比较7月大幅下降，反映前期出口受阻导致的脉冲式修复已经结束，以及外需走弱。对主要国家出口增速多数有所下降。
对发达国家出口增速大多下跌；新兴经济体中，对东盟和俄罗斯出口增速有一定上涨。汽车和汽车底盘、成品油、粮食、手机等出口增速有所上升，其余主要商品出口增速大多下跌。原因上看，与前期出口受阻导致的脉冲式修复已经结束，以及外需走弱有关。进口增速较上月有所下降。我们认为主要原因是当前我国经济基本面较弱以及国际大宗商品价格近期有所回落。往后看，随着海外经济不断放缓，我国出口增速预计将会呈现有韧性的下降，人民币贬值提振出口的作用可能有限，同时需关注大宗商品价格下行以及欧洲能源危机爆发导致经济衰退等潜在风险。
8月贸易数据概述：出口增速较7月份大幅下降，我国出口的外部环境边际趋紧。对主要国家出口增速多数有所下降。对发达国家出口增速大多下跌；新兴经济体中，对东盟和俄罗斯出口增速有一定上涨。汽车和汽车底盘、成品油、粮食、手机等出口增速有所上升，其余主要商品出口增速大多下跌。原因上看，与前期出口受阻导致的脉冲式修复结束，以及外需走弱有关。进口增速较上月有所下降。我们认为主要原因是当前我国经济基本面较弱以及国际大宗商品价格近期有所回落。后续若疫情不再大规模反复，我国经济有望恢复增长，届时进口也有望恢复。
1、出口方面，以美元计，8月出口同比增长7.1%，7月同比增长18%，6月同比增长17.9%，8月出口增速较7月份有较大幅度回落。
1）全球景气度持续下跌，与全球经济景气较为一致的韩国出口本月有一定幅度的回落，我国出口的外部环境边际趋紧。8月摩根大通全球制造业PMI为50.3%，较7月下降0.8个百分点，虽仍处于扩张区间，但已逼近50%荣枯线；与全球经济景气度较为一致的韩国出口增速有一定幅度的回落，8月同比增速为6.6%，7月增速为9.4%。总的来看，由于欧美等全球主要央行多次加息，全球经济增长动能逐步放缓，我国出口的外部环境当前虽然整体平稳，但边际已经趋紧。
2）分国别看：中国对主要国家出口增速多数有所下降。对发达国家出口增速大多下跌，8月仅对日本出口同比增速有所提升。新兴经济体中，对东盟和俄罗斯出口增速有一定上涨。
以1-8月各地区累计同比与1-7月累计同比相比较，中国对世界主要经济体出口增速大多下跌。发达国家中，对欧盟、韩国的出口增速微跌，1-8月累计出口同比增速分别为18.4%、16.2%，分别较1-7月累计同比增速下降1.3、1.6个百分点；对美国出口增速下降较多；对日本出口增速有所上升。新兴经济体中，对俄罗斯和东盟的出口增速继续提升，1-8月出口累计同比增速分别为19.4%、8.5%，较1-7月累计同比分别提升0.5、3.3个百分点，东盟继续为我国第一大贸易伙伴，占我国外贸总额的15%。8月对印度的出口增速有较大幅度的下降。从外需看，上述国家/地区中，大部分地区的8月制造业PMI下降，仅俄罗斯8月制造业PMI上涨1.4个百分点至51.7%。发达国家中，欧洲国家制造业PMI处于50%荣枯线以下。其中英国、德国制造业PMI分别下降4.8、0.2个百分点至47.3%、49.1%，美国8月制造业PMI为52.8%，与7月持平。新兴市场国家制造业PMI大部分处于50%荣枯线以上，8月份巴西制造业PMI下降2.1个百分点至51.9%，下降幅度较多。总的来看，本月全球主要经济体PMI下降，但是大部分仍处于扩张区间。
3）分产品看：汽车和汽车底盘、成品油、粮食、手机等出口增速有所上升，其余主要商品出口增速大多下跌。以1-8月份各商品累计同比与1-7月累计同比相比较，汽车和汽车底盘、成品油、粮食、手机出口增速有所上升，分别较1-7月份上升2.16、11.68、4.42、1.76个百分点至56.12%、19.55%、2.4%、3.9%；出口增速下降幅度相对较小的有农产品、高新技术产品，分别较1-7月下降0.65、0.87个百分点；玩具、未锻造的铝及铝材、集成电路等出口增速下降幅度较大，分别较1-7月下降4.44、7.24、4.84个百分点至19.96%、62.84%、8.32%。本月汽车和汽车底盘、汽车零件等出口增速在前两个月高增速的基础之上仍有一定提升，显示当前我国汽车行业出口具有较强的竞争力。占我国出口比重较大的机电产品本月出口增速较1-7月微跌0.87个百分点至8.98%。
4）8月出口增速较7月大幅回落，反映前期出口受阻导致的脉冲式修复已经结束，叠加外需走弱的影响，出口增速大幅下降。
总的来看，8月份出口增速较7月份有较大幅度下降，我们认为可能有几个原因：一是因疫情导致的出口脉冲式修复在经历5-7月的高速增长后，其动能已经基本消失；二是外需走弱的影响。我国当前主要的出口国家均经历了较为严重的通胀，促使各大央行持续保持较快加息。受此影响，其国内经济增长动能，特别是需求端受到了抑制。欧洲则由于面临能源短缺问题，部分企业甚至无法正常开展生产，因此外需总体
