报告摘要：

8月前三周发电量逐步上升，中电联口径发电量环比增速分别为9.5%、4.1%、2%；最后一周有所回落，环比为-6.2%，可能和高温峰值过去有关。8月受气温等因素影响，火电发电、耗煤等高频数据对于经济表现的表征意义下降；加上水电供给亦存在波动，要准确跟踪经济表现，可能还是要等国家能源局口径更详细的工业、居民部门用电数据出来。

中电联数据显示：7月29日-8月4日、8月5日-8月11日、8月12日-8月18日、8月19日-8月25日燃煤发电企业日均发电量环比分别为9.5%、4.1%、2%、-6.2%；同比增速分别为5.3%、7%、24%、16.5%（7月1日-7日、7月8日-14日、7月15日-21日、7月22日-7月28日同比增速为为-6%、-1.1%、3%、1.8%）；中电联企业日均耗煤量同比分别录得9.2%、9.7%、23.5%、17%（7月1日-7日、7月8日-14日、7月15日-21日、7月22日-7月28日同比增速为-1.5%、2.5%、7.2%、6.8%）。中电联表示，月末全国高温天气虽有缓解，但电厂日耗依旧维持高位水平；同时来水偏枯，水电出力不足。

8月货运情况继续弱势徘徊。全国整车货运流量指数月均值录得99.9，略低于7月均值的102。前四周度日均数据分别录得99.3、98.8、100.1、101.0，简单来看下半月情况略好于上半月。这一指标在5-6月一度单边回升，7月以来处于持平震荡的状态。

G7物流数据显示：截止到8月31日，全国整车货运流量指数月均值录得99.9，环比回落1.0%（前值-1.0%），同比增速-21%（前值-20%）。8月前四周度日均数据分别录得99.3、98.8、100.1、101.0，后两周整体呈小幅回升特征。7月均值、最后一周数据分别录得102、101.3，疫情前3月日均读数109.7，3月上旬日均为119.4。

行业开工率分化。全国247家钢铁高炉开工率高于7月，基本逐周上升；焦化企业开工率同样逐周回升；PTA江浙织机负荷率延续弱势，截至第四周均值环比7月末回落2.0个百分点；山东地链开工率均值环比7月末回落4.9个百分点。全国石油沥青装置开工率环比7月末回升1.3个百分点。全国水泥库容比逐周下降。汽车全钢胎开工率月均值大致持平7月，半钢胎开工率环比略有走低。

Wind数据显示：截至8月第四周，全国高炉开工率均值录得76.8%，相较7月末环比回升0.5pct，周度数据（期末值）则由七月末的71.6%升至80.1%。焦化企业开工率均值小幅回落，但周度数据自首周触底以来，第四周数据已升至72.3%，相较上月末回升9.1pct。PTA江浙织机开工率弱势震荡，由7月均值的51.9%逐步下行至本月均值的49.9%，环比回落2.0pct；山东地炼开工率仍显弱势，截至第四周均值较上月末环比回落4.9pct，较去年同期回升1.8pct；石油沥青装置开工率低位修复，截至第四周均值37.2%略高于7月读数35.9%。纺服行业高库存叠加高温限电影响，江浙织机开工率整体处于历年来低位。全国水泥库容比逐周下降，周度数据自7月末71.7%降至8月最后一周63.6%。8月前四周，汽车半钢胎开工率分别录得64.0%、64.4%、61.3%、61.7%，第四周数据环比7月末回落2.5pct。8月前四周，全钢胎开工率分别录得56.7%、59.4%、56.8%、58.6%，第四周数据相较7月末持平。

出口相关信号弱于前期。8月上中下旬，中港协沿海重点枢纽港口外贸吞吐量同比增速-1.7%、1.1%、-3.7%，这一系列读数要弱于7月同比的6.3%；八大枢纽港口外贸吞吐量同比分别为0.2%、1.6%、-2.2%，同样弱于7月同比的14.5%。中港协指出“一是由于华南地区港口因台风影响临时性停工；二是据长三角港口反馈进入8月以来外贸货源增长乏力”。韩国8月前20日出口增速回落至3.9%，7月前20日增速14.2%。

1中港协数据显示：8月上中下旬沿海重点枢纽港口外贸货物吞吐量增长-1.7%、1.1%、-3.7%（7月上中下旬增速分别为1.1%、5.9%、12.7%，7月全月同比增速6.3%）；八大枢纽港口外贸集装箱吞吐量分别增长0.2%、1.6%、-2.2%（7月上中下旬增速分别为7.6%、7.3%、29.3%，7月全月同比增速14.5%）。

Wind数据显示：8月前20日韩国出口金额334亿美元，同比增速录得3.9%。今年5-7月韩国全月出口增速21.4%、5.3%、9.2%，7月前20日出口增速为14.2%。

映射“消费+服务业”的地铁客运量仍呈上升趋势，显示居民生活半径继续修复。十大城市地铁客运量月度日均值环比上涨0.6%，上海地铁客运量单日最高值已回升至1000万量级，月均值已回升至820万量级。全国电影票房日均值环比7月上升5.8%，相较去年同期回升78.7%。不过区域疫情仍是一个值得跟踪的扰动因素，8月30日-9月2日深圳地铁客运量下降明显。

Wind数据显示：截至8月31日，北京、上海、广州、深圳客运量（月度日均值，下同）分别录得825万人（7月日均749万人）、820万人（7月日均686万人）、796万人（7月日均778万人）、550万人（7月日均525万人）。客运量作为居民生活半径与社交距离的影子指标，居民生活半径缩短无疑会影响消费和服务业。值得注意的是近期国内疫情散发，深圳地铁客运量自8月30日的413万人降至9月2日的332万人。截至8月31日，十大城市地铁客运