8月30日，腾讯财经发起“秉持远见超越未见”夏季线上直播活动，在“关键时刻，全球经济如何争取最好结果”的圆桌环节中，摩根士丹利中国首席经济学家邢自强在直播中发表题为《全球新格局——走出疫情时代，治愈经济伤痕》的主旨演讲。

划重点：

1、全球经济现在似乎都面临比较大的困难，西方主要面临的是一个通胀问题，亚洲经济体面临的则是增长和需求不足的问题。

也就是说东西方现在都有问题，但是出现了很明确的分化。

2、确实美国和欧洲出现经济衰退的概率在上升。

但是就美国来讲，即使这次出现经济衰退，它可能也是一个比较浅的，比较正常的技术性衰退。如果跟历史上历次它的经济周期相比，更接近于2000年美国科网泡沫破灭之后，2000年下半年到2001年上半年一度出现的技术性的衰退。也就是说在这个过程中，虽然经济出现了连续两个季度的负增长，但是并没有伤筋动骨。

3、中国经济有一个逐渐的复苏，但是这是一个弱复苏，远远达不到疫情之前大家判断的潜在增速的水平。

这里面最重要的还不是简单的加大刺激力度，更重要的就是避免在疫情之后出现一些永久性的经济伤疤，导致潜在增速的恢复不及预期。这样在疫情后逆全球化的世界，在整个国际竞争格局中，可能会面临更大的挑战。

4、当务之急是我们通过不断的探索更有力度的宽松政策，信号更明确的一些监管方面的改革，以及在防疫和经济之间不断的取得平衡，最终能够打消这种对中国是否出现永久性伤疤的疑虑，使得我们的经济增长在今年、明年逐渐的回到正轨。

这样能够避免现在出现的所谓供应链要多元化、去中国化，以及可能老百姓不敢花、企业不敢投的这种短期现象。

更多精彩内容，请参考邢自强演讲全文：

很高兴参加这次夏季峰会，我想对于全球的产业链重构，通货膨胀短期和长期对投资框架的影响，以及在这个过程中中美两国分别的机遇和挑战做一些补充。

大家都比较关注的是，全球经济现在似乎都面临比较大的困难，西方主要面临的是一个通胀问题。就像刚才李迅雷首席介绍的，这个通胀问题很大一部分来自于供给端的冲击，他们需求还可以，甚至在很多西方国家需求可能是过度了，因为过去两三年采取了过度的刺激。

但是我们把目光投向中国在内的亚洲经济体，现在面临的是一个增长问题，需求不足的问题。也就是说东西方现在都有问题，但是出现了很明确的分化。

首先，把目光看向西方全球经济，很明显是通货膨胀的上升。这次通胀的上升，是在过去两年多包括美联储在内的一些中央银行放水、刺激，以及他们的政府采取了过度的财政扩张(发钱、发券)引发的后遗症。可能非常重要的一点也是有长期的结构性的通胀压力，跟过去不一样，因为全球从过去20多年全球化的黄金时代慢慢的转向逆全球化，大家产业链要各搞一摊，造成产业链备份多元化之后，成本可能会上升，这是成本端。

同样在各个国家内部，民粹主义的盛行，包括在过去二三十年全球化黄金时代的财富分配、收入分配不均引发的社会问题，现在普遍转向了可能需要通过一些政策去调节这种收入分配问题。比如说给企业和高收入群体加税，对中低收入群体增加转移支付。这些某种意义上是美国版的共同富裕政策，它也在边际上让现在美国已经出现的劳动力供应不足，大家不愿意上班，或者对未来收入预期较高的情况雪上加霜。

这两条政策再结合过去几十年顺风顺水发展的一些平台经济、科技企业，现在在各国会面临比较强的监管。过去他们可能某种程度上提高了效率，降低了物价，但是可能也扩张得太大了，在各国对他们都出现了加强监管、反垄断约束的情况。

所以这三者相加，这次通胀的卷土重来可能不是暂时的。当然了从暂时因素来讲大家都很关注供给冲击，不管是过去两年多，很多西方国家在疫情当中工厂关门，大家回家不愿意上班带来劳动力暂时的供给因素，还是今年以来像俄乌战争爆发之后，在能源、食品领域引发的供给因素。

这一块显然会导致西方很多国家，它的需求在强刺激之下已经恢复了，但是供给却不足，所以这种刺激过度的后遗症，从去年下半年以来集中爆发，今年又赶上了地缘政治引发的俄乌战争之后的供给冲击，所以通胀高企。

现在这种通胀高企的局面怎么去解决?显然发达国家的央行只能够矫枉过正，大幅快跑的加息，去把需求层面的过度刺激给按下来，等于还上这个债。美联储过去两次要加75个基点的利息，未来至少一次还会加50个基点，一直加到今年底，美国联邦基金利率可能就会逐渐接近3.6到3.7之间的高水平，这也是美国最近十几年罕见的比较高的利率。

在这个过程中，现在大家担心经济会不会承受不了出现衰退，确实美国和欧洲出现经济衰退的概率在上升。但是就美国来讲，即使这次出现经济衰退，它可能也是一个比较浅的，比较正常的技术性衰退。如果跟历史上历次它的经济周期相比，更接近于2000年美国科网泡沫破灭之后，2000年下半年到2001年上半年一度出现的技术性的衰退。也就是说在这个过程中，虽然经济出现了连续两个季度的负增长，但是并没有伤筋动骨