核心观点

疫情方面，日本疫情快速传播，医疗资源过度紧张。海外方面，美零售销售降温，日本经济有所回升。国内经济方面，8月以来地产销量降幅缩窄，汽车零售销量增速反弹，需求边际转好；本周发电耗煤增速续升，钢材产量降幅缩窄，但成材环节开工率边际回落，生产持续震荡。物价方面，猪价小幅回落，原油价格下跌；8月以来需求端菜价上涨，果、肉价下跌，生产端钢价上涨，油、煤价格下跌。国内流动性方面，上周央行缩量降息，短端利率回升，长端利率下行，人民币兑美元汇率贬值，中美利差环比走阔。政策方面，国常会部署推动降低企业融资成本等系列稳经济举措。李克强总理在深圳考察，并主持召开经济大省政府主要负责人经济形势座谈会。韩正副总理到国家电网调研并主持召开座谈会。

一周扫描：

疫情跟踪：日本疫情严重，医疗资源紧张。日本京都14家医院联名发表联合声明称，由于日本政府放松防疫政策，日本疫情正在快速传播，导致医疗系统正在陷入崩溃：医院为新冠患者预留的床位已经达到饱和，医疗资源过度紧张，警告称第七波疫情蔓延已达“灾害级别”。

海外经济：美零售销售降温，日本经济回升。7月美国零售销售额与上月持平，低于预期值0.1%及前值0.8%。日本二季度实际GDP环比增长0.5%，低于预期值0.7%，高于前值0%，年化季环比初值录得2.2%，低于预期值2.6%，高于前值0.1%。

国内经济：需求分化，生产震荡。8月前19天，30城商品房成交面积同比降幅缩窄至22.8%。

8月前14天乘联会乘用车零售销量同比增速反弹，批发销量同比增速回落，终端需求边际转好。本周沿海八省电厂发电耗煤同比增速续升，钢材产量降幅缩窄，但成材环节开工率边际回落，生产持续震荡。

国内物价：猪价小幅回落，原油价格下跌。8月以来，食品方面，菜篮子批发价格指数、菜价、农产品批发价格指数较上月均值分别上涨0.3%、0.3%、0.2%，果价、肉价较上月均值分别下跌2.6%、0.2%。工业生产方面，螺纹钢价格、热轧板钢价格较上月均值分别上涨3.5%、1.1%，Brent油、WTI油、动力煤价格较上月均值分别下跌10.4%、9.1%、6.5%。

国内流动性：央行缩量降息，长端利率下行。本周R001和DR001均值环比回升10BP、10BP至1.22%、1.13%；R007和DR007均值环比回升7BP、5BP至1.53%、1.39%。央行公开市场净回笼2000亿。人民币兑美元汇率贬值，美元指数周均值回升至107.05，10Y中美国债利差周均值环比走阔18BP。1Y、10Y国债环比下行8.7BP、14.7BP至1.72%、2.59%。国债、地方债分别发行706亿、1206亿，新增专项债下周预计发行300亿。

国内要闻：国常会部署稳经济政策。习总书记在辽宁考察。国常会部署推动降低企业融资成本等系列稳经济举措。李克强总理在深圳考察，并主持召开经济大省政府主要负责人经济形势座谈会。韩正副总理到国家电网调研并主持召开座谈会。卫健委等17部门联合发布《关于进一步完善和落实积极生育支持措施的指导意见》。

风险提示

1、政策方向调整；

2、海外疫情恶化。