《经济通通讯社18日专讯》中国连续第七个月减持美国国债，美国财政部的最新数据显示，中国持有的美国国债规模在6月份降至9678亿美元，续创12年新低。

中银证券全球首席经济学家、国家外汇管理局国际收支司前司长管涛表示，近期中国减持美债引出一些误导性结论，对中国持有美债馀额的变化不宜过度解读，尤其是不要赋予过多的非经济涵义;同时中国外储规模变动与中国美债持有变动也没有必然联系。

管涛撰文指出，今年前5个月，中国持有美债馀额累计减少880亿美元，其中，净卖出中长期美债207亿美元，仅贡献了同期中国美债持有额降幅的24%;剩馀的76%，既可能是因为负估值效应等非交易因素引起的下降，也可能是中国投资者主动减持美国国库券，或是持有到期后没有续投美债。

他表示，中国外汇储备经营遵循安全、流动和盈利的三性原则，对美债通常采取持有到期的策略，而不是随市场波动进行低买高卖的主动操作。同时，今年中国外储规模减少并非中国投资者减持美债造成的，在人民银行基本退出了外汇市场常态干预后，外汇储备馀额变动主要反映的是估值影响和储备投资收益，与中国美债持有变动没有必然联系。

*管涛:人币相对非美货币偏强，缓解出口压力*

国家外汇管理局最近发布7月份外汇收支数据，反映出人民币汇率维持贬值阶段。惟管涛表示，人民币兑美元贬值，但相对其他非美货币偏强，以缓解出口企业财务压力。

而对于近期人民币汇率调整，管涛认为，美债收益率飙升是本轮人民币汇率回调的重要诱因。一方面，美债收益率上升，吸引国际资本回流，叠加地缘政治冲突和全球经济滞胀风险上升，推动美元指数升至近20年的新高。

另一方面，美债收益率飙升加速了中美利差收敛乃至倒挂，加之美股巨震、俄乌冲突和国内疫情反弹，导致外资减缓境内人民币金融资产配置甚至调仓。

人行数据显示，7月末中国外汇储备为3.104万亿美元，按月增加327.99亿美元;今年前7个月外汇储备累计减少1461亿美元。