核心观点

疫情方面，日本疫情形势再度恶化，防疫优先级却不断下降。海外方面，OPEC宣布9月小幅增产，英国央行再加息50BP。国内经济方面，8月以来地产销量增速转正，汽车销量增速分化，需求走势分化；本周发电耗煤增速、高炉开工率反弹，钢材产量降幅缩窄，生产边际转好。物价方面，猪肉价格续降，原油价格下跌；8月以来需求端果、菜、肉价下跌，生产端钢价上涨，油、煤价格下跌。国内流动性方面，上周长短端利率均下行，人民币兑美元汇率贬值，中美利差环比收窄。政策方面，央行召开下半年工作会议，强调信贷增长及化解风险等工作。外交部、国台办宣布对美反制措施及对台最新政策。华融与阳光城母公司达成纾困协议。

一周扫描：

疫情跟踪：日本疫情形势恶化。据世界卫生组织（WHO）数据，日本过去一周新增149万例新冠确诊病例，为全球新确诊例最多的国家，同时新增了964例死亡病例，远高于前周数据。尽管当前疫情形势严峻，但日本并未提升防疫等级，反而开始考虑在本轮疫情过后讨论下调新冠肺炎的传染病级别，进一步放松疫情防治，意味着防疫的优先级不断下降。

海外经济：OPEC小幅增产，英国央行加息。OPEC+宣布将9月产量增加10万桶/日。欧元区6月PPI同比增长35.8%，高于预期值35.7%，低于前值36.2%，环比增长1.1%，高于预期值1%和前值0.5%。英国央行8月4日宣布再次加息50BP，并将在9月开始减持国债。

国内经济：需求分化，生产转好。8月前5日，30城商品房成交面积同比增速由负转正至2.8%。

7月全月乘联会零售销量增速回落，批发增速续升，终端需求走势分化。本周沿海八省电厂发电耗煤同比增速反弹，高炉开工率反弹，钢材产量降幅缩窄，生产边际转好。

国内物价：猪肉价格续降，原油价格下跌。8月以来，食品方面，菜篮子批发价格指数、农产品批发价格指数较上月均值分别上涨0.6%、0.5%，果价、菜价、肉价较上月均值分别下跌2.2%、0.2%、0.1%。工业生产方面，螺纹钢、热轧板钢价格较上月均值分别上涨3.6%、1%，WTI油、Brent油、动力煤价格较上月均值分别下跌8.5%、8.3%、6.8%。

国内流动性：长短端利率均下行。本周R001和DR001均值环比回落3BP、1BP至1.15%、1.06%；R007和DR007均值环比回落22BP、22BP至1.49%、1.34%。央行公开市场净回笼60亿。人民币兑美元汇率贬值，美元指数周均值回落至106.09，10Y中美国债利差周均值环比收窄1BP。1Y、10Y国债环比下行15.1BP、2.2BP至1.71%、2.73%。国债、地方债分别发行2917亿、1251亿，新增专项债下周暂无发行计划。

国内要闻：积极推进风险化解。央行召开下半年工作会议，强调信贷增长及化解风险等工作。

央行条法司司长撰文提及《中国人民银行法》修订工作。发改委召开形势通报会。外交部、国台办宣布对美反制措施及对台最新政策。华融与阳光城母公司达成纾困协议。三部门印发工业领域碳达峰方案。

风险提示

1、政策方向调整；

2、海外疫情恶化。