事项

以美元计价，7月出口同比+18%，预期+16.2%，前值+17.9%；7月进口同比+2.3%，预期+4.5%，前值为+1%。

主要观点

一、新兴经济体再成出口“主力”

近期我国对新兴市场经济体出口增速显著增强。2021年以来，我国出口增长受美欧等发达经济体的拉动更为显著，不过今年以来随着美欧经济增速的放缓，我国对美欧等发达经济体的出口对整体出口同比增速的拉动率也已放缓。

而同时我国对东盟、印度等新兴市场经济体的出口则有显著提升。

1、分区域来看出口商品结构的变化：新兴经济体的原材料需求提升对美出口：商品结构层面由机电产品、杂项制品拉动向劳动密集型产品拉动切换。2021年以来，美国耐用品消费强劲、工业生产逐步恢复带来杂项制品、机电产品成为我国对美出口的主要拉动项，对出口增速贡献率超过50%。而今年以来，随着美国居民商品消费疲弱而服务消费强劲，我国对美出口结构向劳动密集型产品切换，箱包、纺织制品、鞋帽伞等劳动密集型产品对出口增速贡献率由16%提升至30%左右。

对新兴经济体出口：原材料需求提升。我国对东盟出口化工品、纺织原料及纺织制品、贱金属制品明显提升；对印度出口化工品、塑料橡胶制品、贱金属制品、机电产品明显提升；对巴西出口化工品、机电产品、纺织原料明显提升。

2、对新兴经济体出口走强的原因：新兴经济体的工业生产修复带来需求走强近期东盟、印度等新兴经济体出口份额较疫情前出现提升。疫情前，印度、印尼、巴西等经济体2016-2019年的份额均值在2.5%，1.3%、1.7%左右，近期份额则分别提升至2.7%、1.5%、2%左右，较疫情前显著提升，呈现明显的出口替代效应。

同时上述新兴经济体国内工业生产数据近期表现也较强，随着新兴经济体疫情基本恢复，工业生产快速修复。截至今年5月印度工业生产指数大幅提速，而2022年以来越南工业生产则摆脱2021年大幅波动的趋势，始终强于历史平均增速。

尽管新兴经济体份额提升对我国出口也形成了一定的替代效应，导致我国出口份额回落，但这些经济体的需求改善也同时拉动了国内外需提升，因此最终结果来看，新兴经济体反而成为了接力欧美需求的新的出口韧性来源。

二、进出口分项数据

1、出口区域：7月我国对东盟、巴西、南非等经济体出口同比增速回升，对美国出口有所放缓。

出口商品：机电产品仍是对出口整体增速贡献最大的类别，对7月出口同比增速拉动率为7.6%；其中汽车出口偏强，整体对7月出口同比增速拉动率为1.3%；而电子产品出口大幅走弱，整体对7月出口同比增速拉动率为-0.4%。

2、进口区域：7月自东盟进口略好，而自其它区域进口均偏弱。

进口商品：7月大宗商品对进口同比增速的拉动率继续下行，录得+1%，原油、成品油、煤及褐煤的进口数量均录得负增长。电子类产品进口继续回落，机电产品进口增速略有改善。

风险提示：海外经济衰退早于预期