51年前，加州大学圣芭芭拉分校经济学教授温特劳布在参议院听证会上说，“只要其他国家将其汇率钉住美元，将来就会出现国际收支问题，不是这个就是那个。但那是他们的问题，不是我们的。让他们自己去解决。”
随后，时任美国财长康纳利在布雷顿森林体系瓦解后的首场十国集团会议上简述了温特劳布的表达，“美元是我们的货币，却是你们的难题。”这句话由此传遍世界，并在美元霸权确立后不断被验证。
今年以来，美元汇率创20年新高，强势美元不仅重创美股财报季，削弱了美国企业的竞争力，还在全球范围内特别是对新兴市场国家产生了重大影响。近日，多家外媒发表了诸如“强势美元让世界头疼”的观点。
美国前总统特朗普在执政时期曾公开指出强势美元的弊端并干预汇率。然而，眼下不论是美国政府、美联储还是美国财政部都没人提及要抑制美元汇率，原因是什么?强势美元的好处和弊端有哪些?对世界和中国有哪些影响?
削弱美企竞争力
美联储加息步伐加速以及投资者的避险需求让美元在今年成为“世界上最昂贵的货币”。
今年上半年，美元指数自年初95.70的水平持续上涨，累涨9%，为2010年以来同期最佳表现，更在7月12日站上108关口，创2002年10月以来新高。
G10货币全面下挫，美元兑日元创1998年以来最高，欧元兑美元一度平价。
《环球时报》指出，美国一直通过美元霸权收割全球财富。在进入降息周期时，美国本土美元通过购买全球商品或者对外投资向全球流动，推动全球资产价格上涨，美国资本可获得大量增值回报;当进入加息周期时，大量海外资本带着已获得的增值回报回流美国本土，而美元流出地通常会出现货币贬值，偿还美元债务的成本大大增加，资产价格下跌;等到再次进入降息周期时，美国投资者又可以拿着美元低息贷款，轻松收购其他国家价格暴跌的优质资产。
FXTM富拓首席中文分析师杨傲正在接受《国际金融报》记者采访时表示，总结来说，强势美元的好处是吸引资金从全球市场回流至美国，从金融市场角度看，美联储加息带动的美债收益率向上和美元强势增加了美国国债吸引力，吸引更多资金买入美债以享受目前高达2.8%-3%的利率优势。
不过，强美元也有不少弊端。
据彭博社报道，过去美元的数次升值都刺激了美国立法议员的行动，例如2013年两党推动货币监管法案，以及当时政府的抗议言论，最著名的一次是特朗普要求美联储压低汇率。
“那时，信奉重商主义的特朗普把贸易逆差看得太重，以为美元贬值能够提高美国产品的国际竞争力，有利于美国制造业的恢复，减少美国贸易逆差。因此，特朗普常常抨击强势美元。”华东师范大学经济学院教授吴信如对《国际金融报》记者说。
“一方面，美元强势使美国出口的商品变得昂贵，美国商品在全球失去价格优势;另一方面也会压抑美元销售企业，包括苹果、宝洁(P&G)、特斯拉等在海外销售额会因为国外汇率便宜和强势美元，导致盈利收入因汇差而萎缩。”杨傲正表示。
瑞士信贷此前测算显示，美元每升值8%—10%将导致美国企业利润下降1%。
在近期的美股财报季，有关汇率的影响已经波及到诸多行业。强生公司预计，美元升值对其今年的销售额影响或达到40亿美元。烟草制造商菲利普·莫里斯(PhilipMorris)在本季度受到的汇率损失也超过了5亿美元。
苹果预警称，汇率波动将导致本季度营收减少6%。亚马逊称汇率变动带来了36亿美元的逆风。微软表示，受美元走强影响当季营收减少了5.95亿美元。
高盛估计，2021年标普500指数成份股在海外的收入占其14万亿美元营收的33%，按汇兑损失2%粗略计算，单季损失将超过230亿美元。
“强势美元将同时吸引国内资金留守银行存款和美债等保守性金融产品，压抑风险资产和股票市场的收益率优势，长时间的强美元或将明显压低美企盈利收入，股市和经济更将陷入衰退风险。”杨傲正说。
货币工具难抑通胀
尽管美元升值有很多弊端，但美国财政部长耶伦和美联储主席鲍威尔等几乎没有人提及美元的升势，官方对美元汇率也没有任何约束。
在杨傲正看来，此一时彼一时。特朗普时代的经济面对的是低通胀环境，同时经济正在进入复苏起飞的阶段，当年的美联储是为了压抑经济有可能出现的过热而加息，而非通胀物价的飞涨而加息，当时的强美元使特朗普认为会打击经济快速增长扩张的时机，因此多次放话希望打压美元强势。
眼下，美国通胀正在不断刷新40年来新高，疫情后的经济扩张也已步入放慢阶段。“虽然强美元仍会打击经济增长，但对拜登和美联储而言，超过9%的通胀将会导致国内物价飞涨，长时间高通胀将导致经济失速，将来陷入大规模衰退风险更大。由于通胀的风险更值得关注，白宫和美联储都锐意在未来一段时间采取一切手段控制通胀恢复至2%的政策目标，因此持续的强美元则成为目前压抑通胀的关键所在”。
杨傲正认为，在一般情况下，强势美元可压低包括原油、小麦等商品价格，从而有助于压抑美国通胀。但目前导致通胀高企主要来自俄乌地缘政治因素和疫情引发的供应链问题，两者实际上都并非因
