7月第5周各类资产表现：

7月第5周，美股指数多数上涨。Wind全A下跌了0.28%，成交额4.6万亿元，日均成交额小幅下降。一级行业中，综合、房地产和汽车表现靠前；消费者服务、食品饮料和医药等表现靠后。信用债指数上涨0.17%，国债指数上涨0.30%。

8月第1周各大类资产性价比和交易机会评估：

权益——政策层面对经济增长的追求上了一个台阶，重点在抓存量政策的落实

债券——中低评级信用债性价比极低

商品——黄金的投资机会渐行渐近

汇率——在岸和离岸美元流动性环境逐渐收敛，美元再创新高的难度加大海外——衰退交易基本定价，市场主线切换至边际宽松交易，未来仍存在不确定性

风险提示：出现致死率提升的新冠变种；经济复苏斜率不及预期；货币政策超预期收紧