《套期保值》美联储上周再加息0.75%，联邦基金利率已接近中性水平，达到2.25至2.5%，未来加息的幅度，将会取决于经济数据。上周公布第二季度GDP初值，为负0.9%，第一季度为负1.6%，连续两季经济萎缩，技术上出现经济衰退。不过，笔者认为这只是经济学、书本上的定义，现在已经过时，不能单凭两季GDP负增长就界定美国已经陷入经济衰退。

要判断是否经济衰退，首先，要由全国经济研究所(NEBR)来决定，根据NEBR的定义，经济活动必需显著下滑而且蔓延至整个经济体，并持续数月以上，而且衰退必须是深度、广泛和持久的，才可定义为经济衰退。

美国第一季度GDP收缩，主要原因是需求强劲导致入口增加，贸易赤字创新高所影响;第二季度负增长主要由于美国政府开支减少。另一方面，美国现时每周申领失业救济人数维持低水平，约25万人左右，失业率3.6%，消费开支仍然有增长，所以说美国已经步入经济衰退，仍言之尚早。

与此同时，由下半年开始，大宗商品价格，例如石油、工业金属、农产品价格明显回落，加上疫情持续放缓、供应链问题好转，预期通胀很大机会见顶，但回落速度仍然不确定，预期美联储9月仍然需要加息50点子，去压制消费者需求，下半年预期企业盈利倒退，招聘减少，失业率回升，到时先可判断，美国经济足否已经衰退。《信诚证券投资服务董事萧猷华》