受传统生产淡季、市场需求释放不足、高耗能行业景气度走低等因素影响，7月制造业PMI回落到荣枯线以下。
国家统计局7月31日发布的数据显示，7月份制造业采购经理指数(PMI)为49.0%，比上月下降1.2个百分点，在连续2个月环比上升后再次下降。
制造业PMI作为先行指标，在一定程度上反映下阶段生产需求情况及宏观经济走势。面对经济下行压力，7月28日召开的中央政治局会议在重申坚持疫情防控动态清零方针的同时，提出巩固经济回升向好态势、力争实现最好结果，经济大省要勇挑大梁，有条件的省份要力争完成经济社会发展预期目标。
多位专家分析，当前经济回升出现波动有一定的短期因素影响，但经济在波动中上升的趋势没有改变。前期稳增长政策陆续落地，叠加政治局会议明确下半年政策措施，未来政策将进入显效期，市场需求尤其是基建投资需求将加快释放。
经济内生性下行压力加大
中国物流与采购联合会特约分析师张立群表示，7月份PMI指数由升转降，且重新回到荣枯线以下，表明内生性下行压力较大。一方面，全力控制疫情影响、着力应对三重压力的努力，正在使企业的生产经营条件趋好;另一方面，散发疫情影响仍时有抬头，需求收缩等问题累积时间很长，多重困难较长时间持续和叠加，使越来越多的企业陷于困境。两类因素相互消长，摆脱困境的企业逐步增加，预计仍需时间。
张立群表示，内生性下行压力一般有自我加速的特点，其显露需高度重视。要坚决控制住散发疫情对企业生产经营各种可能的新冲击;全力加大应对三重压力的宏观政策力度并显著增强政策效果，尽快使投资、消费需求全面回暖。齐心协力加快改善企业生产经营条件，严密防控企业的倒闭风潮。
“7月制造业PMI指数回落幅度较大，地产停贷风波对经济产生一定冲击。”浙商证券首席经济学家李超告诉第一财经，受局部地区烂尾楼业主强制停贷影响，7月地产销售回落幅度较大，30大中城市商品房日均销售面积环比下降约30%。房地产上下游产业链较长，覆盖行业较多，地产销售走弱冲击上下游行业的景气度。
但新动能相关行业保持了上升势头，7月份装备制造业PMI和高技术制造业PMI分别为51.2%和51.5%，较上月下降1和1.3个百分点，都保持在51%以上的扩张区间。分项指数显示装备制造业和高技术制造业的供需增速都保持在相对较好水平，表明新动能增速虽有所放缓，但仍处于上升势头，产业结构继续优化。
分企业规模来看，7月份大、中型企业PMI分别为49.8%和48.5%，低于上月0.4和2.8个百分点，降至临界点以下;小型企业PMI为47.9%，低于上月0.7个百分点，连续15个月低于临界值，显示出制造业需求不足问题是全面性的，值得关注。
财信研究院副院长伍超明告诉第一财经，受市场需求不足拖累，不同规模企业PMI全部降至收缩，但依然表现为“企业规模越大，景气度越高”的特征，主要与大型企业抗冲击能力较强有关，中小企业对生产经营缓解的敏感度更高，未来政策需加大力度稳定市场需求和预期。
伍超明认为，预计未来几个月制造业PMI有望回升至50%附近。前期稳增长政策陆续落地，叠加7月份政治局会议明确下半年政策措施，未来政策将进入显效期，市场需求尤其是基建投资需求将加快释放，对工业生产和制造业需求形成一定的利好。此外，能源保供政策有望稳定制造业生产和缓解中下游成本压力。政策稳楼市意愿较强，房地产市场预期和下行趋势有望边际趋于好转。
供需两弱、成本下降
中国物流信息中心分析师文韬分析，制造业PMI分项指数变化显示，7月市场需求有所回落，企业生产经营活动放缓。但企业成本压力明显下降，就业保持相对稳定，新动能仍保持上升势头。
文韬认为，当前经济回升面临的主要问题，一是市场需求不足，企业调查显示，反映市场需求不足的企业比重超过52%，创2021年以来新高。二是国际主要经济体下行压力加大，我国经济面临的外部环境更加严峻。当前需要重点关注市场需求不足问题，防范外部市场风险冲击。
需求方面，7月份由于国内高温多雨天气持续导致市场转入季节性淡季，加之国内疫情仍呈散发态势，外部形势更趋复杂严峻，市场需求承压，新订单指数下滑。
数据显示，新订单指数为48.5%，较上月下降1.9个百分点，又下降到50%以下。新出口订单指数明显下降，降幅超过2个百分点。从行业来看，基础原材料行业市场需求回落比较突出，基础原材料行业新订单指数为41.9%，较上月下降接近5个百分点，其新出口订单指数也较上月下降接近3个百分点，显示7月基础原材料行业明显回落，要关注制造业产业链影响。
调查结果显示，反映市场需求不足的企业占比连续4个月上升，7月超过五成，市场需求不足是当前制造业企业面临的主要困难，制造业发展恢复基础尚需稳固。
由于国内市场需求回升动力不足，外部环境更为复杂严峻，企业预期回落。企业生产经营活动预期指数为52%，较上月下降3.2个百分点，创2022年以来最低水平。
伍超明分析，受被抑制需求恢复放缓、天气等季节性因素以及高耗能行业预期变差等因素影响，7月份制造业PMI生产指数和
