【事项】

国家统计局数据显示，1-6月份全国规模以上工业企业利润总额同比增长1.0%，增速与1-5月份持平；6月当月全国规模以上工业企业利润同比增长0.8%，较5月提高7.3个百分点，实现由负转正。

【评论】

受益于国内供需两端全面复苏，6月份工业企业利润边际改善，单月增速由负转正。但制造业面临的成本压力持续加大，或拖累工业企业利润修复进程。

6月份上游利润向中下游传导趋势延续，上游企业占利润比重趋降，中下游趋增，利润分配结构有所改善。往后看，中下游行业利润后续有较大修复空间，有望成为下半年工业修复的主要支撑。但受制于内外需偏弱和成本压力加大，其增速反弹幅度不宜高估。

【风险提示】

国内疫情风险

输入性通胀压力加大