实体经济：近期疫情影响较为局限。但是，全球疫情出现反弹，暑期国内人员流动量加大，各地发生本土疫情的风险有所增加。生产端整体修复，但是高炉开工率、Mysteel样本钢厂产量超季节性下滑。究其原因，除了限产政策的落实，还与需求不足、钢企利润收缩有关。在需求端，乘用车销售增速放缓，房地产需求仍然偏弱。对于房地产政策，各城市已经在执行因城施策的原则，对房地产调控政策进行调整，但房企的债务违约问题的解决，可能仍然需要耐心等待。

流动性：上周货币利率分化，央行净投放资金，美元指数回落，人民币对美元汇率升值。在货币政策方面，我们认为短期内可能不会轻易收紧流动性，但当前偏低的银行间资金利率可能也不是常态，或逐渐向逆回购利率附近靠拢，货币政策重在通过结构化工具发力信用端。

政策：国常会部署持续扩大有效需求的政策举措。会议提出，各地按质量要求加快项目进度，创造条件确保建设工地不停工、相关产业链供应链不间断，在三季度形成更多实物工作量。要支持金融机构对受疫情影响的个人消费贷款采取更加灵活的安排。因城施策促进房地产市场平稳健康发展。出台支持平台经济规范健康发展的具体措施。