汽车消费数据延续正增长，地产销售高频数据小幅回暖。本周欧元区超预期加息50BP，欧元区告别8年“负利率”时代。

汽车消费数据延续正增长，地产销售高频数据小幅回暖。

7月以来持续弱势的地产销售，本周有所反弹。截至7月22日，30大城市商品房成交面积仍处相对低位，但当周单日平均成交量回升为42.15万平方米，较前一周变动1.93万平方米。当前地产销售数据仍不及6月，或受疫情不确定性、部分地区“停贷”等突发事件影响。但我们认为，在稳房价、保竣工等政策的政策预期下，年内地产销售数据仍有改善空间，地产后周期消费有望出现一定程度修复。

汽车销售数据仍在增长。7月17日当周，国内乘用车批发、零售销量单周同比增速分别达到35.00%和16.00%，较前一周小幅反弹，较高的同比增速说明汽车消费仍具备上行动力，疫情缓解、促消费政策落实等因素对汽车消费的提振作用较为明确。汽车消费是6月社零数据复苏的重要贡献项，拉动6月社零同比增速上行超过1.4个百分点。

流动性方面，截至7月22日，公开市场逆回购到期量为150亿元。除周一、周二的小幅超量续作外，央行本周连续维持30亿的地量逆回购投放，公开市场资金净投放130元，央行公开市场流动性投放更加精准。

海外方面，本周欧央行正式宣布，将欧元区三大关键利率均上调50个BP，超出此前市场预期的25个BP。此次加息为2011年以来，欧央行的首次加息，欧元区告别“负利率”时代。

从此次加息的目的看，欧央行加息旨在控制欧元区通胀。俄乌冲突爆发以来，能源价格持续推升欧元区通胀水平，当地时间7月1日，欧盟统计局公布的初步数据显示，6月欧元区CPI同比增长8.6%，续创历史新高，其中，能源价格涨幅达41.9%，前值为39.1%；食品、烟酒价格同比涨8.9%，前值为7.5%。

持续走高的生活成本使得欧洲消费者信心走弱，6月欧元区消费者信心指数初值降至-23.6%，为2020年4月疫情以来的最低水平。在贸易逆差扩大、通胀上行及美联储加息的多重因素背景下，欧元区此次加息的动机较为充分，但需密切关注部分欧盟成员国的偿债压力。

风险提示：全球通胀上行过快；流动性回流美债；全球新冠疫情影响扩大。