宏观梳理：自今年4月起，河南多家村镇银行被爆无法提供取款业务，涉及资金多达400亿，储户数量约40万户左右。发改委印发《“十四五”新型城镇化实施方案》，明确“十四五”时期推进新型城镇化的目标任务和政策举措，推动城镇化质量不断提高。近日，多地业主因楼盘延期交付宣布停止还贷的事件发酵，全国已有超过百个停工或烂尾楼盘的业主发出停贷告知书。商务部表示将会同有关部门继续加大工作力度，指导地方以渠道下沉为主线，以县乡为重点，以数字化、连锁化、标准化为手段，加快补齐基础设施和公共服务短板，推动完善县域商业体系。美联储全国经济形势调查报告显示自5月中旬以来，美国的经济活动总体上以温和的速度扩张，但部分地区报告称，消费者需求放缓的迹象越来越大。

中观数据：行业：本周总市值加权平均涨幅仅2家行业收涨，分别是电力设备和环保，涨幅分别为2.26%和0.33%；跌幅前五的行业分别是房地产、有色金属、非银金融、纺织服饰和建筑材料，跌幅分别为5.42%、5.06%、4.67%、4.63%和4.63%。ETF：本周净流入额前五的ETF是银华日利ETF、华宝添益ETF、财富宝ETF、短融ETF和证券ETF。可转债：本周中证转债指数提升-0.776%，估值方面，可转债加权转股溢价率、算术平均转股溢价率分别变动3.19%、1.61%（绝对水平）至44.13%、54.61%，所处历史分位数水平（2020年1月1日至今）分别为95.77%、93.66%。

资金面动态：基金发行：2022年7月新发基金17只，发行份额共计107.32亿份，平均份额为6.31亿份。两融动态：截至2022年7月14日，两融余额为1.623万亿元，占A股流通市值2.36%。

本周两融交易额为3015.64亿元，占A股成交额的7.63%。外资动态：本周五天北向资金累计净流入-220.41亿元，同比转负；美元指数周均值为108.21，较上周有所提升；中美利差周均值为-0.15%，较上周有所回落。

标的与模拟组合：近期猪价较快上行以及烂尾楼停贷带来的银行坏账风险，是新变量。因此整体来看，目前市场仍将在消化权益过快上涨的步调主旨中进行，等待政策周期及经济周期的进一步明朗。

风险提示：新冠病毒变异品种对经济冲击超预期，政策不及预期，综合判断与相关策略选择错误风险，判断不及预期，模拟组合不构成投资建议，注意投资风险。