【事项】

据国家统计局发布数据，今年第二季度，我国国内生产总值（GDP）同比增长0.4%，增幅较一季度回落4.4个百分点。2022年1-6月，工业增加值累计同比增长3.4%，较1-5月提高0.1个百分点，6月当月同比增长3.9%，较前值提高3.2个百分点；全国固定资产投资(不含农户)271430亿元，同比增长6.1%，较1-5月下降0.1个百分点；社会消费品零售总额210432亿元，同比下降0.7%，降幅较1-5月收窄0.8个百分点。

【评论】

经济触底，预计下半年回归5-6%合理区间。随着近期疫情防控形势好转和各项稳经济政策措施效应不断显现，我国经济步入修复通道，但与政府工作报告制定的全年5.5%左右目标增速差距较大，预计下半年将采取更大力度政策稳经济，我国经济增速有望恢复到5.5%以上的潜在增速的较高位置。

工业持续复苏，但修复节奏慢于2020年，主要原因在于全球供应链紧张和国内房地产预期偏弱拖累工业生产。

投资发挥稳经济大盘作用。一是制造业投资增速平稳，但进一步提升空间有限；二是基建托底经济，预计下半年将发挥稳增长关键作用；三是居民购房需求回暖，房企投资意愿仍不足，下半年房地产投资有望企稳。

下半年消费增速不宜高估。6月份消费修复主要来自线下消费场景渐次复苏和促销费政策发力引起的汽车等大宗消费回暖。预计下半年国内疫情好转、刺激政策加力将共同支撑消费回暖，但本轮疫情对居民收入和消费倾向的影响短期难消除，消费回升幅度有限。

【风险提示】

新变种病毒扩散风险

输入性通胀超预期