主要观点

7月15日，经济半年度成绩单公布。上半年GDP同比增长2.5%，二季度同比增长0.4%，具体见点评《外乱内安：斜率、高度、结构、变盘点——6月经济数据点评》。

稳增长政策推进情况：

（一）央行利润上缴：上半年，央行已向中央财政上缴结存利润9000亿元。

（二）增值税留抵退税：上半年累计留抵退税1.85万亿元，为去年全年2.9倍。其中4月1日~6月30日新政实施以来，完成留抵退税1.72万亿元，已经超出此前估算的1.64万亿元的政策目标。

（三）结构性货币政策工具：今年截至目前，央行碳减排支持工具累计发放1827亿元，煤炭清洁高效利用专项再贷款累计发放低成本贷款439亿元。今年创设的三项新工具（科技创新再贷款、普惠养老专项再贷款、交通物流专项再贷款）将于7月首次申请。

（四）车辆购置税减征：6月全国减征车购税71亿元，减征车辆109.7万辆。

（五）以工代赈：《关于在重点工程项目中大力实施以工代赈促进当地群众就业增收的工作方案》发布，明确将推动政府投资重点工程项目实施以工代赈，劳务报酬占中央资金比例由原来的15%以上提高到30%以上，并尽可能增加。

（六）水利基础设施建设：上半年，落实水利建设投资7480亿元，同比提高49.5%；水利建设投资完成4449亿元，同比提高59.5%，创历史新高。

7月上半月，其他值得关注的政策：

（一）2022年度立法工作计划发布，拟提请人大常委会审议关税法草案、增值税法草案、金融稳定法草案等16件法案。

（二）稳经济会议：1）7月7日，总理主持召开东南沿海省份政府主要负责人经济形势座谈会，要求东南沿海5省市发挥保障国家财力的主力作用；2）7月12日，总理主持召开经济形势专家和企业家座谈会：抓住经济恢复重要窗口期，在三季度巩固经济恢复向好基础，推动经济运行尽快回归正常轨道。

（三）投资：1）中央预算内投资专项将对符合条件的城市燃气管道等更新改造、保障性安居工程项目予以支持；2）发改委简化基础设施REITs新购入项目申报要求，不动产评估净值10亿元红线取消。

（四）消费：绿色家电下乡即将开启。1）7月7日，商务部表示将开展新能源汽车、绿色建材下乡活动，鼓励有条件的地方开展绿色智能家电下乡和以旧换新。2）7月13日，国常会指出，要加快释放绿色智能家电消费潜力，在全国开展家电以旧换新和家电下乡，鼓励有条件地方予以资金和政策支持。

（五）货币政策：1）央行回应下半年会否降准降息——目前流动性合理充裕略微偏多，将合理搭配货币政策工具，保持流动性合理充裕。预计信贷投放以及社会融资规模均保持平稳增长的态势；2）央行行长易纲在G20财长和央行行长会议表示：加大稳健货币政策的实施力度，为实体经济提供更有力支持。

（六）物价：发改委表示，全年3%左右的CPI预期目标是可以实现的。目前生猪价格不具备持续大幅上涨的基础，必要时适时投放中央猪肉储备。

（七）十四五规划：7月12日，《关于支持国家综合货运枢纽补链强链的通知》、《“十四五”新型城镇化实施方案》、《国家公路网规划》出台。

（八）防疫政策：1）7月7日起，文旅部恢复旅行社和在线旅游企业经营旅游专列业务，并纳入跨省旅游“熔断”机制统一管理；2）7月8日起，通信行程卡查询时间范围由14天调整为7天。

风险提示：政策执行情况不及预期。