5月以来，在通胀压力加剧的背景之下，拜登政府不断释放调整对华关税政策的信号。

美东时间5月3日，美国贸易代表办公室(USTR)发布公告称，中美贸易摩擦期间对自中国进口商品加征的关税即将到期，即日起将启动相关复审程序。公告表示，作为复审程序的第一步，将告知那些受益于对华加征关税的美国国内行业代表，行业代表可分别在7月5日和8月22日之前提出自己的观点，向USTR申请维持加征关税。USTR将根据申请对相关关税进行复审，复审期间将维持这些关税。本轮复审包括2018年7月6日和8月23日起加征的，针对340亿美元、160亿美元中国进口商品的关税，即清单1与清单2中的商品。而涉及金额更大的清单3与清单4的关税将于今年9月与明年9月到期。

本文评估对华加征关税对美国通胀的影响，分析最新关税豁免政策对于减轻这一影响的作用。我们估算，美对华加征关税直接推升美国CPI约0.22个百分点，最新的关税豁免约可降低30%关税影响，因此只能在一定程度上缓和美国高通胀压力。

我们认为，拜登政府通过关税豁免的方式降低关税成本压力，不仅可以对美国选民有所交代，也能在对华政策方面保留较大的灵活性与筹码，可能性相对更高些。当前美国“友岸外包”(FriendOffshoring)逐渐出现“积极”进展，部分产业有从中国向印太地区迁移的迹象。美国政府通过关税豁免的方式，暂时降低对华关税的通胀影响，同时通过“印太经济框架”等拉拢相关国家，寻求以时间换空间，达到逐步降低对我国进口依赖的效果。对此，需保持高度关注和积极应对。

通胀压力成为关税调整的“导火索”

近几个月以来，面对不断加剧的通胀压力，以及由此引发的民众不满，美国国内对于取消对中国进口商品关税的呼声越发高涨。其中代表性人物便是现任美国财长耶伦，早在2021年，耶伦便在不同场合多次表示降低对华关税有助于缓解美国通胀压力。另外，美国商务部部长雷蒙多、美国国家安全副顾问达利普·辛格等人也赞同取消部分对华关税。当地时间5月18日，全美零售联合会呼吁拜登政府降低或取消对华关税，以应对通胀高企。

不过，美国国内对于取消对华关税也不乏反对意见。同样来自民主党的美国贸易代表戴琪在对华关税问题上的表态较为强硬。据路透社报道，戴琪近期表示，抗击通胀是一个“仅聚焦”中国关税所无法解决的、更为复杂的问题，对美中贸易关系采取“深思熟虑、审慎、战略性”的做法很重要。来自共和党的前美国贸易代表莱特希泽亦表达了类似的观点。他表示通货膨胀是一个严重的问题，但它不是由关税引起的，它必须以通常的方式来对抗——货币政策、财政政策、能源政策等。

预计高通胀压力之下，拜登政府对华关税政策有望调整。近几个月来，美国通胀压力不断加剧，6月美国CPI同比达到8.6%，再度创下近四十年来新高，而拜登政府也在不断对外释放调整对华关税政策的信号。美国商务部长雷蒙多6月5日表示，拜登已要求她的团队研究取消前总统特朗普实施的一些对中国加征关税的方案，以应对当前的高通胀。6月14日，美国Axios网站报道，拜登上周与内阁主要成员会面时表示，他倾向于从特朗普时期对中国输美产品加征关税的清单中移除一些产品，倾向于命令USTR启动一个正式的“豁免程序”，以确定一些消费品是否应该被免除所谓的“301关税”，但不太可能涉及钢铁、铝等大型工业产品。这一消息随后得到了美国白宫发言人皮埃尔的证实。

美国加征关税对通胀的影响评估

1.美对华加征关税直接推升CPI约0.22%。

为了便于与美国相关数据进行比较，我们通过AmericanActionForum公布的近年来各类征税产品自中国的进口金额(10位HS编码)和关税税率，结合美国商务部普查局(USCensusBureau)公布的NAICS编码与HS编码之间的对应表，计算了清单4生效后，2020年、2021年的加征关税总成本。结果显示，在不考虑关税排除的情况下，2021年美国依据301条款对华加征关税带来的总成本约为483亿美元。

分行业来看，这些关税主要针对于制造业产品(对应NAICS编码31、32、33三个大类行业，21个子行业)，占比达到99%。其中，电气设备、机械设备、电子产品等机电相关产品被加征了较多关税，家具、塑料制品等劳动密集型产品亦受到较显著影响。

在不考虑关税豁免的情况下，对华加征关税约抬高美国CPI同比0.22个百分点。估算过程如下：2021年美国对华加征关税总额为483亿美元，而美国自中国进口总额为5049亿美元，即美国对华加征关税约提升美国自中国进口成本9.6个百分点。2019~2021年自中国进口在美国总进口中的占比约为15%，从而对华加征关税约使得美国进口成本上升1.44个百分点。而2000年至2019年期间，美国进口价格每上升1个百分点，约带动其CPI同比上涨0.15%，这意味着对华关税对美国CPI同比的直接影响约为0.22个百分点。

此外，加征关税也可能通过“竞争效应”等渠道间接影响价格水平，不过关于间接效应是否显著，目前尚有较大争论。彼得森国际经济研究所(PIIE)ShermanRobinson等人的最新研究表明，若美国和中国取消贸易摩擦期间关税，并取消所有国家的钢铝关税和加拿大的软木关税，