《套期保值》美国5月消费物价指数CPI再创40年新高，按年升8.6%，高于前值的8.3%;按月CPI升1.0%，大幅高于前值的0.3%，美国十年国债收益率升至3.15%，债息反映本周、7月和9月分别加息0.5%。美国通胀失控，始于2021年3月，当时欧美疫情好转，开始解封，遏抑的需求被激发;但同时间，地球另一边，疫情仍然严峻，导致供应鍊断裂，美国财金官员未有及时调整政策，联储局主席鲍威尔更加一直说通胀只是「暂时性」，货币政策犹豫不决，导致通胀一发不可收拾，到最近，鲍威尔和财长耶伦才终于承认判断失误。

除了货币政策失误之外，俄乌战事令美国也付出沉重代价。首先，2月24日俄乌开战以来，国际油价升了超过30%。期间，美国源源不绝供应乌克兰武器、北约推波助澜、欧美金融制裁、将俄国剔出SWIFT系统、禁运俄油，截断俄罗斯收入，打沉普京政府。但是，拜登未击溃俄罗斯之前，却被高油价拖垮经济，拜登政府本来以为释放战略石油储备、施压OPEC+增产，可以压低油价，可惜事与愿违。

此外，美国平均汽油价格升至每加仑5美元，欧洲天然气价较去年贵了10倍，导致欧美通胀失控。讽刺的是，俄乌战事以来，俄罗斯卖油反而越赚越多，过去两个月，印度从俄罗斯大量入口原油，用低于国际油价30%的价钱买入，印度很大程度上，已经填补了欧洲买家禁俄油的份额。俄罗斯有了印度这个大客户，预期今年靠石油和天然气出口，可获利约3000亿美元，较上年同期增加20%。

美国官员见形势不对，开始著急了，不但未能打击俄罗斯收入，更给印度大赚一笔，因很多印度炼油商低价买入俄油，提炼成品油后，再高价转售。目前，美国未有实施二级制裁，禁止印度购买俄油，美国国务院能源部高级顾问上周四(9日)向印度呼吁「不要做得太过分」。

拜登政府决心要打沉普京，油价难下，美国CPI又创新高，美股上周五(10日)大幅下挫。港股方面，恒指错失了两次冲破22000点阻力，即100天线，短期面对多重好坏因素影响，包括负面的有美国加息、缩表;正面的有内地稳增长政策和监管整改缓和，但利好消息正逐步消化中，往后还要看内地经济的具体结果。

与此同时，美国5月通胀数据破顶，相信拜登会加快落实降低关税，对股市或只会短暂利好，何解?即使美国降低入口关税，消费者能否全数受惠，仍有待观察，因为美国入口商、制造商承担了高成本一段长时间，尽管入口产品便宜了，但未必代表制造商会向消费者全数或大幅降价。

总括而言，现届美国政府的政策频失误，伤害美国以至全球经济，除非美国加息「预期」转弯，否则在流动性收紧情况下，港股要大升仍面对多重关卡，港汇再逼近弱方水平，只宜短线操作，本月的支持位看21400、20600。