系好安全带，全球经济再次陷于危险之中。美国通胀再爆表扭转市场预期，为全球市场敲响警钟，投资者需要应对新一轮下跌风暴。机构断言，海外资本市场调整远未结束。

近日，世界银行和联合国不约而同下调全球今明两年全球经济增速。世行预计，目前的经济衰退将可能是全球80多年来最大的，全球经济从疫情造成的衰退中初步复苏后，正开始出现一轮最快速的放缓。

经济放缓叠加通货膨胀，大滞胀正成为潜在的全球经济头号风险。

美通胀再超预期

最新数据显示，美国5月份消费者价格指数再刷40余年高位，打破了市场一厢情愿的乐观。美股一度在5月底结束了连续7周的跌势，出现一波大涨，部分原因是市场预测，消费者物价指数可能已在4月见顶，令市场愈发认为美联储将有一些空间暂停加息。

通胀比想象的更顽固。美国5月消费者价格指数增长8.6%，高于4月份的8.3%，续创1981年来新高。这一增幅不仅高于预期的8.3%，且环比增幅1%，同样高于预期的0.7%和4月的0.3%。同时，更能预测加息路径的美国核心CPI数据没有好转，5月几乎所有细分项都上涨，如住房、机票、二手车、卡车以及新车指数。

从暂时论到见顶论，市场的乐观预期再度被证伪。美国前财长萨默斯认为，美联储今年3月份预测通胀到年底会降到2%区间，现在看上去越发荒谬。贝莱德债券负责人里德指出，美联储的首要目标是对抗通胀，这几个月现实却反映出通胀更具粘性，且受食品和能源驱动，美联储很难将其压低。

目前，美国普通汽油的平均零售价达到每加仑5美元，创20多年来的新高。美汽车协会预计，需求持续超过石油供应，将推动油价进一步上涨，情况可能会变得更糟。

飙升的通货膨胀已经开始影响消费者的情绪。根据密歇根大学最新发布的消费者信心指数，美国消费者信心在6月份跌至最低点50.2，为20世纪70年代开始这项调查以来的最低水平。甚至有机构投资者担心全家度假机票价格太高，中高收入都开始感受到通胀的破坏性影响。

美国总统拜登表示，应该要有心理持续一段时间应对高通胀。面对中期选举的庞大压力，他再次开启“甩锅”模式，一边称通胀主要由美联储管理，另一边再次将通胀归咎于俄乌冲突。

激进加息预期再起

紧接物价数据出炉，本周将再迎美联储议息会议。外界曾预计，美联储会在这次议息会议上把利率提高0.5个百分点。但现在，市场预期再度扭转，激进加息的预期迅速调高。

美联储5月会议上，鲍威尔称已为6月和7月加息0.5个百分点做好了准备，市场只是对9月会议上如何加息存在争议。5月下旬美股反弹时，一些分析师甚至乐观地认为今年仅需6月、7月加息两次。

现在一切都发生改变：芝加哥商品交易所美联储观察工具显示，美联储在6月加息50个基点的概率为76.8%，加息75个基点的概率从CPI数据出炉前的3.6%大增至23.2%。美联储掉期显示，市场预计美联储在6月、7月和9月的会议上均加息50个基点，但7月加息75个基点的概率已达到50%。

机构也开始重新上调美联储加息节奏，不少机构也预期超常规加息幅度。

巴克莱成为首家预计加息75个基点的华尔街大行，激进预期下周就会加息75个基点。该行指出，鉴于近期通胀数据的意外上行，美联储可能会采取比预期更加鹰派的立场。

国盛证券预计，6月15日美联储议息会议大概率还是加50基点，重点关注更新后的加息路径，尤其是7月或9月加75个基点的可能性。瑞银集团预计，高于预期的通胀将令美联储面临压力，今年存在加息75个基点的可能。

投资者的担忧之一是，无论美联储采取多么激进的行动，食品和燃料成本可能会继续飙升。贝莱德全球固定收益首席投资官里克指出，美联储控制食品价格的能力很小，供需不匹配、能源和工资成本上升，以及俄乌危机增加了央行过度“刹车”的可能，货币政策发生错误的概率很高。

外围市场正试图在美联储进一步收紧政策之前抢跑。近一周，从澳大利亚到印度，利率都在飙升，而欧洲央行也在疫情后首次发出了大幅加息的信号。

长期以来，欧洲央行一直是世界上最宽松的央行之一，但也开始暗示可能会在9月将其主要存款利率提高到零以上，这将是其8年来首次脱离负利率。欧洲央行还表示，它将终止对成员国债务的净购买，这引发了人们对欧元区较弱经济体面临金融压力的担忧。

经济衰退风险加大

作为全球经济龙头的美国，也面临着经济放缓的风险。消费是美国经济的支柱，占GDP70%以上，因而从未出现过消费下降而GDP上涨的情形。

消费者信心指数正是美国经济的晴雨表。目前密歇根美国消费者信心指数仅有50，已低于1991年和2001年经济衰退时的读数，仅次于70年代的大滞胀和2008年的金融危机。一般消费者信心指数跌破80，就意味着未来半年至1年出现衰退的风险极高。

亚特兰大联储对美国二季度GDP增长的预测仅为0.9%，该机构分析认为，美国经济距离衰退已经不远，房屋、零售库存和消费信贷等数据看起来更为黯淡。

随着华尔街股市大跌，随利率预期波动的两年期美国国债收益率升至3%以上，上一次超过这一水平是在2008年金融危机时