【FOCUS】70年代滞胀恐重临，再添新证据。继全美汽油均价直逼5美元后，天然气价格亦因对欧出口急升创下2008年来最高水平;百物腾贵，美国人4月消费者信贷激增381亿美元。此外，亚特兰大联储的一项指标预测，美国本季GDP年化增长率仅0.9%，几乎已到衰退边缘。

*高价差驱使，对欧天然气出口激增*

拜登的沙特之行启程日期未明，油价续高烧不退。高盛周一(6日)刚上调第三季布油目标价至每桶140美元，全美汽油均价即企上每加仑4.9美元的历史新高，单周飙逾6%，突破5美元关口指日可待。

不过，相比当地天然气价格年初至今翻了一倍半，涨约五成的汽油价格只是小巫见大巫。能源部数据显示，美国首四月液化天然气出口较去年均值增加18%，且高达74%运往欧洲。出口畅旺挤压国内供应，刺激价格从去年底的每百万英热单位(MMBtu)不到4美元，飞升至9.3美元的2008年以来最高，既施压电费成本，更可能加剧夏季大停电的风险。

何解供应厚此薄彼?首推美欧两地的显著价差，意味更大的利润空间，以全美最大的天然气出口商CheniereEnergy为例，其年初至今股价涨逾44%;其次，能源巨头在墨西哥湾沿岸投资巨型接收站等终端设施，为德克萨斯、路易斯安那等地区带来税收收入和高薪工作，受到当地人支持。

*总循环信贷突破1.1万亿美元新高*

就在周二(7日)，财长耶伦出席参议院财政委员会听证会时称，美国正面临「不可接受」的高通胀，白宫可能上调3月时4.7%的今年平均通胀预测。百物腾贵，美国总循环信贷(主要为信用卡贷款)馀额4月突破1.1万亿美元历史新高，当月消费贷录新增381亿美元，仅次于3月的524亿美元纪录。

分析认为，数据一方面或反映美国人消费意愿不减，但另一方面也可能显示大流行以来的超额储蓄在高通胀下已消耗殆尽，债务负担日益沉重。由于个人消费支出贡献美国GDP近七成，债务压顶恐预示后劲乏力。

无独有偶，亚特兰大联储的GDPNow模型最新下调美国本季GDP年化增长率预测，从一周前的1.3%至0.9%，意味美国上半年增长萎缩0.6%，几乎位于衰退边缘。而中美两个增长引擎皆前途未卜，世银亦大幅下调今年全球增长预测由1月时的4.1%至2.9%，警告「对许多国家来说，衰退将难以避免。」

对美欧而言，谁更有可能渡过高通胀的激流避免陷入70年代的滞胀?将于周五(10日)揭盅的美国5月核心CPI数据，或显示前者面临的压力更持久。