5月9日晚间，央行发布2022年第一季度中国货币政策执行报告，释放最新货币政策信号。5月10日早间，多家券商发表观点进行解读：

①中信证券：预计增强信贷总量增长的稳定性将更加重要

中信证券认为，《2022年第一季度中国货币政策执行报告》的货币政策基调更加突出支持实体经济，预计增强信贷总量增长的稳定性将更加重要。《报告》披露4月平均存款利率下降10bps，有可能带动5月LPR下调，进而促进企业贷款利率下降，改善企业融资需求。央行强调结构性货币政策工具要积极做好“加法”，再贷款可能是近期货币政策的亮点。

②国金证券：“稳字当头”下，货币政策“以我为主兼顾内外平衡”

国金证券指出，经济发展面临外部和内部挑战增多下，央行对国内经济形势研判更加谨慎。一季度报告对经济形势总体研判，与4月中央政治局会议定调一致，相较去年四季度报告的“三重压力”更加谨慎。一季度报告进一步明确强调，“密切关注物价走势变化，支持粮食、能源生产保供”，“谨防国际大宗商品价格上涨带来的输入性通胀压力”等。“稳字当头”下，货币政策“以我为主兼顾内外平衡”，工具安排上，央行注重发挥结构性工具和存款利率市场化调整机制作用。

③华安证券：“稳地产”政策将在供需端进一步加码

华安证券认为，央行延续“房住不炒”，与2021Q4报告相比，本次《报告》将“实施好房地产金融审慎管理制度”改为“稳妥实施房地产金融审慎管理制度”，新增“支持各地从当地实际出发完善房地产政策，支持刚性和改善性住房需求”(与4.29政治局会议一致)。根据央行数据，3月末房地产贷款余额同比增速较上年末下降1.9个百分点至6%，地产融资仍未明显改善，再结合3月地产投资回落、拿地销售开竣工跌幅扩大来看，地产基本面仍差。预计后续“稳地产”政策将在供需端进一步加码。