一、会议背景
2022年4月26日，中共中央总书记习近平主持召开中央财经委员会第十一次会议，研究全面加强基础设施建设问题，研究党的十九大以来中央财经委员会会议决策部署落实情况。会议强调，基础设施是经济社会发展的重要支撑，要统筹发展和安全，优化基础设施布局、结构、功能和发展模式，构建现代化基础设施体系，为全面建设社会主义现代化国家打下坚实基础。
三重压力叠加疫情冲击，稳增长亟需发力升温。需求收缩、供给冲击和预期转弱三重压力，叠加3月份以来奥密克戎病毒影响，2022年一季度GDP增速4.8%，三大需求都面临快速收缩。同时交通物流受阻、部分地区停工停产，公共物流吞吐量指数和主要快递企业分拨中心吞吐量指数相较去年同期均下行三成左右，生产端出现明显回落。供需双弱局面下，仅有基建投资整体保持韧性，一季度狭义和广义基建同比增速分别达到8.5%和10.5%，成为稳投资、稳增长的主要抓手。疫情持续影响下，二季度面临的经济下行压力更大，在地产投资、消费、出口边际转弱，制造业投资受损的情况下，短期进一步发力稳增长的诉求快速提升。
于此同时，长期经济增长，正在面临投资端支撑逐渐下行的压力。2035年远景规划目标中，要实现经济总量相对于2020年翻一番，意味着GDP年均增速大约为4.73%。十四五阶段，经济增速大体底线也在5%以上。一定经济的增速目标要求之下，国内基础设施建设增速逐年递减，地产投资在2022年出现中枢下行，整体投资率下行的压力有所升温。此外，从国家安全和畅通国内大循环角度出发，当前国内基础设施仍需进一步完善，对于扩大内需，推动高质量发展，实现中长期经济增速目标具有重要意义。
二、会议解读
中央财经委会议涉及“事关根本和长远”的重大经济问题的顶层设计，每次会议精神极为重要。例如2018年4月打好“三大攻坚战”，2018年7月提高关键核心技术创新能力，2021年3月平台经济和双碳，2021年8月共同富裕。本次中央财经委第十一次会议主要对加强基础设施建设的长期意义进行了强调。从三个方面对基础设施建设作了全面的规划，一是从战略定位上，进一步明确基础设施建设对于扩大内需、推动高质量发展和保障国家安全的重大意义，地位进一步升级;二是从建设内容上，提出加强网络型基础设施、产业升级基础设施、城市基础设施、农业农村基础设施和国家安全基础设施五个大类，新老基建均包含在其中并相互融合;三是从支撑保障上，对于资源要素保障、资金保障、运营机制、人才保障等提出要求。从以上三个方面，为下一阶段以至于较长时期的基建投资指明方向。
1、在战略定位上，基础设施建设上升到国家安全和长期战略地位
三个方面的信号凸显基建长期地位的进一步升级，一是强调基建具有促进经济高质量发展和维护国家安全的双重作用，将其纳入国家安全范畴，在之前的表态中少见;二是表态“我国基础设施同国家发展和安全保障需要相比还不适应”，显示基建空间仍旧广阔，基建项目不会成为基建投资的制约，同时提出“要适应基础设施建设融资需求，拓宽长期资金筹措渠道，加大财政投入，更好集中保障国家重大基础设施建设的资金需求”;三是强调提高基础设施全生命周期综合效益，不仅包括经济效益，还包括社会效益、生态效益、安全效益等，对于基建投资有更全面、更长期的评价标准，注重其长期性、战略性。基建投资既包括老基建，也包括新基建，共同构成现代化基础设施体系，为全面建设社会主义现代化国家打下坚实基础。
2、在建设内容上，五大类基础设施建设项目齐头并进但轻重有别
第一，交通、能源、水利等网络型基础设施占比最大，是基建投资的重点与引领。本次会议中将交通、能源、水利等并称为网络型基础设施，把联网、补网、强链作为建设重点。在交通方面，加快建设国家综合立体交通网主骨架，加强航道规划和水运设施建设;在能源方面，发展分布式智能电网，既要建设绿色低碳能源基地，又要完善油气管网，新老能源共建;在水利方面，加快构建国家水网主骨架和大动脉，推进重点水源、灌区、蓄滞洪区建设和现代化改造。我们从各省市“十四五”重大项目规划中基建项目占比来看，交通运输、能源水利占比超过7成，是基建领域绝对的重点与引领。
第二，信息、科技、物流等产业升级基础设施将是快速成长领域，其中信息、科技与新能源、城轨交通等构成新型基础设施建设主要部分。会议要求布局建设新一代超算、云计算、人工智能平台、宽带基础网络等设施，推进重大科技基础设施布局建设，这些都属于新基建的重要组成部分，此外，新基建还包括新能源、城轨交通等。新基建目前总体占比不大，约占基建投资10%左右，但是成长性高。
第三，围绕城市群和城市升级的基础设施建设是未来基建投资的重要方向。我国过去的基建为了区域平衡发展，有“撒胡椒面”的倾向，导致部分地区基建利用率不高，当前进行适度纠偏，围绕核心城市群加强基建，推进城市群交通一体化，建设便捷高效的城际铁路网，发展市域(郊)铁路和城市轨道交通，城市群的聚集效应将在未来逐渐显现。同时，城市群的发展与城市升
