美联储加息缩表落地，并带动全球加息潮；政治局常务会议召开，坚定疫情防控动态清零。大类资产配置顺序：大宗>货币>股票>债券。

宏观要闻回顾

经济数据：无。

要闻：中共中央政治局常务委员会召开会议，分析当前新冠肺炎疫情防控形势；国务院常务会议部署进一步为中小微企业和个体工商户纾困举措；“五一”假期国内旅游出游1.6亿人次，同比减少30.2%，按可比口径恢复至疫情前同期的66.8%；美联储5月议息会议落地加息50BP，并且于6月1日开始以每月475亿美元的步伐缩表。

资产表现回顾

避险情绪有所升温。本周沪深300指数下跌2.67%，沪深300股指期货上涨2.49%；焦煤期货本周下跌3.56%，铁矿石主力合约本周上涨6.27%；股份制银行理财预期收益率收于1.92%，余额宝7天年化收益率下跌6BP至1.79%；十年国债收益率周五收于2.83%，活跃十年国债期货本周上涨0.2%。

资产配置建议

资产配置排序：大宗>货币>股票>债券。美联储5月议息会议落地加息50BP前后，全球范围内加息25BP的包括英国、澳大利亚，加息40BP的是印度，加息50BP的包括卡塔尔、沙特，加息75BP的包括波兰、捷克，加息100BP的是冰岛，此外挪威央行表示6月可能加息，欧央行相关人员也表示欧央行计划加息并可能在6月的会议上采取行动。我们认为从经济的角度看，全球范围内新冠疫情的影响仍存在不确定性，大范围同时大幅度的加息将推高实体经济融资成本，进而对全球经济前景造成负面影响；从资产的角度看，在货币政策收紧的过程当中，高杠杆资本可能受到融资成本上升的影响，从套利交易等领域退出，全球广泛大幅的加息可能会加速资本抛售资产的过程，甚至进一步造成资产价格超调。

因此我们短期维持通胀和避险两条配置逻辑。

风险提示：全球通胀上行过快；流动性回流美债；全球新冠疫情影响扩大。