受疫情、美联储加息等多重因素影响，近期人民币汇率出现较快大幅贬值。

截至4月22日收盘，人民币对美元突破6.5大关，美元/离岸人民币和美元/在岸人民币分别报6.5274和6.5017，上周二到周五累计贬值近1500点和1400点，贬值幅度近2%，触及2021年11月以来的低点，单周跌幅也为自2019年8月以来的最大跌幅。上周五，在岸人民币更是大跌500点，跌幅超过了离岸人民币。

人民币汇率对美元持续走贬，加之美联储释放鹰派信号，加息缩表力度超出市场预期，市场担心人民币贬值和资本外流的压力将继续加大。

国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英则在22日举行的国新办发布会上表示，人民币汇率双向波动增强，总体表现稳健;跨境资金流动均衡有序，总体保持小幅净流入态势;外汇市场交易理性有序，汇率预期基本稳定。

外汇局同时发布了2022年一季度外汇收支数据，银行结售汇和跨境收支均保持合理规模顺差。外汇局称，近年来我国外汇市场韧性不断增强，有基础有条件适应本轮美联储政策调整。当然，外汇管理部门也会坚持底线思维，密切监测美联储货币政策调整进程和外溢影响。

多重因素致人民币快速走贬

人民币贬值背后有多重因素，出口方面，目前从数据上尚且看不出明显的逆转趋势，但资本流出则较为明显，同时地缘政治、疫情反复导致市场情绪转弱。

就经济来说，4月由于高频活动数据快速走弱，封控措施下，物流中断和企业停工的情况在部分地区较为普遍。近期，国际货币基金组织(IMF)将中国2022年的GDP预测调至4.4%。

“各界对中国二季度GDP增长的共识预测仍高于4.6%。”野村中国首席经济学家陆挺对记者表示，“不过，中国经济压力不小。从时间上看，当前疫情主要是从3月开始扩散，当时恰逢工厂和建筑工地开始满负荷运转。地理位置上而言，影响波及中国经济、金融和物流中心的长三角。疫情反复背景下，中国家庭和私营部门企业可能会减少对资本、货物和住房的投资。”

此外，多位交易员对记者表示，鉴于中美利差收窄，人民币中间价较大幅度贬值，离岸市场做空人民币的动能开始上升。过去一周截至收盘，美国10年期债券收益率报2.905%，盘中一度触及3%，而中国10年期国债报在2.88%附近，二者持续倒挂。4月11日，当时中美利差出现2010年来首次倒挂。

“过去一年离岸市场几乎没有人民币大空头，除了‘真金白银’(大额经常账户顺差和资本项下资金流入)的支持，中美利差去年仍超100个点，这也导致做空人民币就会先‘赔’上利息，但现在这种优势不存在了。”某外资行交易员对记者表示，鉴于目前人民币中间价也开始大幅走贬，这似乎暂时给了空头更多的动力。

不过，不少交易员表示，空头暂时仍仅是试探，且并不认为人民币面临重大抛压。

中航信托宏观策略总监吴照银告诉记者：“单周看人民币贬值幅度较大，但是今年以来相对全球其他货币，人民币仍然较强。而且中国的贸易顺差较高，人民币内在强势的基础仍然存在，短期中美利差扩大对人民币有一定压力，但利差扩大有一定的限度，时间延续也不会太长，相比美日利差达2.7%，中美利差很小，仅0.2%，因此人民币短期有一些压力，但不存在长期贬值压力，即使短期贬值，幅度也有限。”

多数外资机构认为，中国经济韧性和政策应对效力充足，但不排除人民币会在一段时间内保持在6.5以上的位置。

人民币双向波动是常态

目前央行基本放手市场，汇率自然有涨就有跌。中国央行近年来始终强调，人民币汇率双向波动将是常态，不会出现单边升值或贬值。

王春英在前述发布会上表示，一季度，新冠疫情继续扰动全球经济，国际政治经济环境中不确定不稳定因素交织，国际金融市场波动加剧，国内经济延续恢复发展态势，总体继续运行在合理区间。我国外汇市场运行保持平稳，人民币对美元汇率双向波动、基本稳定，跨境资金流动总体稳定、相对均衡。

同时，企业套保比率稳步增长。她称，市场主体汇率风险中性意识继续增强。一季度，企业利用远期、期权等外汇衍生产品管理汇率风险的规模合计超3700亿美元，同比增长29%;企业套保比率为26%，较2021年上升4.2个百分点，显示企业汇率风险中性经营理念进一步增强，对人民币汇率波动的适应能力提升。

未来，人民币的走势将取决于“真金白银”，即庞大的经常项目顺差(出口驱动)和外资的流入(股、债市场)，根据Wind数据，北向资金去年净流入超4000亿元人民币，创历史新高，中债登和上清所数据也显示，债券市场外资流入近1100亿美元。但2月债市外资净流出近800亿元，3月继续流出1100亿元，今年至今，北向资金净流出A股超230亿元。

4月21日晚，外汇局副局长陆磊在博鳌亚洲论坛一场分论坛上表示，当前证券投资项下跨境投资波动在正常可控范围内，全球资本进一步增配中国资本市场还有较大潜力。

王春英在前述发布会上表示，跨境证券投资的局部调整，并没有改变我国跨境资金流动总体均衡的格局。

最新通报的一季度数据显示，银行结售汇顺差587亿美元，银行代客涉外收付款顺差622亿美元。截至2022年3月末，我国