《经济通通讯社19日专讯》国家统计局公布，内地首季经济按年增长4.8%，胜巿场预期。不过首季固定资产投资及房地产开发投资增速都减慢，3月消费数据更由升转跌。中金分析指出，一季度GDP增速基本符合预期。经济数据中有两大信息值得关注:一是疫情影响的结构性特徵非常明显，二是财政政策发力信号明确。疫情对于第二季度的冲击较一季度大，结构性政策或将发挥更大作用，关注本月政治局会议对经济形势与政策的定调。

疫情影响方面，从生产端看，第二产业增加值整体同比增速5%，低于规上工业增加值同比增速，显示中小工业企业经营压力大于大型工业企业。从需求端看，3月社会消费品零售总额同比下降3.5%，疫情冲击之下，必选消费有韧性，而可选消费和线下服务消费大幅回落。而房地产方面，3月30城商品房成交面积同比降幅从1-2月的-28.8%进一步扩大至-47.3%，尽管有因城施策松五限与金融两维护，但通过「松监管+松货币」带动销售回暖来打破当前楼市弱势局面的路径还不畅通。

中金指出，财政政策发力信号明确可从基建投资增速再超预期看出，一季度广义基建增速10.5%(3月单月11.8%)。3月广义基建投资再超预期，一定程度上反映了财政资金到位比较快。

中金分析，目前有疫情的地级市GDP占比已由最高点的近40%下降至30%左右，但是上海疫情也通过产业链等方式外溢影响其他地区。近期政策一方面加快推动上海社会面动态清零，积极推动上海复工复产和物流恢复。另一方面结构性政策的作用或将加大，支持受疫情冲击较为严重的行业和人群。