事件：国务院总理李克强4月13日主持召开国务院常务会议，部署促进消费的政策举措，助力稳定经济基本盘和保障改善民生；决定进一步加大出口退税等政策支持力度，促进外贸平稳发展；确定加大金融支持实体经济的措施，引导降低市场主体融资成本。

促消费是持久拉动经济的重要办法。消费在我国经济中的比重越来越高，对经济具有持久拉动力，事关保障和改善民生。疫情冲击下，消费面临较大的压力，特别是餐饮、零售、旅游、交通运输等行业面临极大的困难。上海疫情状况也显示特殊情况下物流矛盾比较突出，物质送达能力有限。针对消费领域和当前一些特殊情况，国常会要求从4个方面促进消费：（1）对疫情影响，促进消费恢复发展，对餐饮、零售、旅游、交运等困难行业的纾困政策落实到位，科学规划建设一批具备综合功能的城郊大仓基地，应急状况下就近调运生活物资。（2）促进新型消费，培育和壮大“智慧+”消费。（3）扩大重点领域消费，促进医疗健康、养老、托育等服务消费，鼓励汽车、家电等大宗消费，支持新能源汽车消费和充电桩建设。（4）挖掘县乡消费潜力，引导商贸流通企业、电商平台等向农村延伸。

随着疫情度过困难时期，在政策的推动下，消费有望稳定回升。

稳外贸的重点是缓解困难，加快退税。我国外贸总体形势总体稳定，一季度我国进出口总值9.42万亿元，同比增长10.7%，连续七个季度保持同比正增长。其中，3月出口增速保持在两位数，超出市场预期。当然出口也面临成本上升，疫情冲击下港口运输不畅等问题。国常会要求从3方面稳外贸：（1）对加工贸易企业在国家实行出口产品征退税率一致政策后应退未退的税额，允许转入进项税额抵扣增值税。将外贸企业取得的出口信保赔款视为收汇，予以办理退税。扩大离境退税政策覆盖范围，推行“即买即退”等便利措施。

（2）加快退税进度，实现全程网上办，将退税办理时间进一步压缩至6个工作日内。（3）三是持续优化外贸营商环境，提高出口货物退运通关效率。研究制定支持海外仓发展、便利跨境电商退换货的政策。我国具备出口优势，海外需求较好，出口有望保持稳定。

适时运用降准等货币政策工具。由于疫情冲击，部分企业面临较多困难，实现今年设定的经济目标的难度较大。有必要进一步采取较为宽松的货币政策，实施逆周期调节。国常会决定，针对当前形势变化，鼓励拨备水平较高的大型银行有序降低拨备覆盖率，适时运用降准等货币政策工具，推动银行增强信贷投放能力，进一步加大金融对实体经济特别是受疫情严重影响行业和中小微企业、个体工商户的支持力度，向实体经济合理让利，降低企业综合融资成本。

预计央行将较快落实会议决定，进行降准、降息等货币政策操作。

投资建议：国内疫情冲击超预期，对稳增长构成较大压力。近期国务院常务会议、总理与专家企业座谈会、总理与地方政府主要负责人座谈会连续强调着力稳增长，多次出台政策稳定市场预期、缓解企业主体困难。本次国常会决定采取降准等货币政策将进一步缓解经济下行的压力，预计央行可能在本周末实施降准，未来不排除采取进一步货币宽松措施。后续重点关注国内疫情、俄乌冲突、美联储加息缩表等不利因素对市场的影响。总体预计随着疫情得到逐步控制，政策效果逐渐显现，市场信心将得到恢复。市场可能在政策底附近继续震荡，可以重点关注部分受疫情冲击的困境反转行业。

风险提示：宏观经济加速下行；政策实施不及预期；疫情反复。