事件：3月CPI同比增长1.50%，预期值1.26%，前值0.90%；PPI同比8.30%，预期值8.04%，前值8.80%。
一、CPI同比上涨1.5%，高于前值；食品CPI同比降幅缩窄，环比由正转负，猪肉、鲜果、水产品是主拖累，鲜菜、粮食是主支撑；非食品同比再度小幅上升，环比涨幅较上月小幅下降，能源价格高企，服务价格较弱；核心CPI环比由正转负，同比持平前值，经济景气总体较弱。
CPI同比上行，受疫情冲击和国际粮食价格波动、化肥价格上行等影响，鲜菜和粮食CPI同比上涨；国际油价和天然气价格仍在高位，再度拉动交通工具燃料环比高升；经济受国内外扰动而承压，经济景气较上月下降，核心CPI环比由正转负，同比持平前值。
3月CPI同比上涨1.5%，高于前值；环比为0%，较上月涨幅下降0.6个百分点。其中，食品CPI环比受猪肉、鲜果、水产品拖累，下降1.2%；非食品环比上升0.3%，略低于前值，拉动CPI上升约0.25个百分点，拉动力度不及2月，主因服务业受疫情冲击。核心CPI同比持平前值。PMI和BCI指数均较上月下降，因此核心CPI环比由正转负，下跌0.1%。分项看：
1、食品项：环比由正转负，下降1.2%，其中猪肉、鲜果、水产品是主要拖累项，鲜菜与粮食是主支撑。
1）鲜菜价格受疫情冲击以及化肥价格上升的影响上涨，鲜菜CPI同比大幅上升17.2%；环比涨幅由上月的6%降至0.4%，仍是CPI环比的主要拉动项，环比涨幅显著高于季节性约10.8个百分点；同比大幅上升17.2%，较上月上升17.3个百分点。3月28种重点监测蔬菜平均批发价环比上涨2.33%；高频指标看，4月初28种重点监测蔬菜平均批发价略高于3月均值。
2）粮食价格受国际粮食价格大幅上升及国内疫情影响上涨，粮食CPI环比上升0.5%，对CPI环比拉动0.01%，与鲜菜拉动效果一致，环比涨幅略高于季节性0.49个百分点，同比上涨2%。国际粮食价格扰动提升，3月30日央行印发《关于做好2022年金融支持全面推进乡村振兴重点工作的意见》，强调粮食安全金融保障，加大对大豆、油料等重要农产品供给金融支持；4月1日国务院副总理胡春华在全国玉米水稻生产工作推进电视电话会议上强调要巩固发展稻谷产量稳中有增的好势头，确保市场供应稳定。粮食安全重要性有所提升。
3）鲜果与水产品环比均由正转负，同比涨幅均下降，水产品和鲜果CPI同比涨幅较上月分别下跌0.7和2.3个百分点，鲜果环比低于季节性，但水产品略高于季节性，禁渔期对水产品价格形成一定提振。
4）猪肉CPI环比降幅继续扩大，下降9.3%，低于上月4.7个百分点，低于季节性约3.6个百分点，同比也延续下跌趋势，降幅较上月缩减1.1个百分点至-41.4%。猪肉下跌主要原因仍是供给充足，2月能繁母猪存栏同比已降至0.5%，但能繁母猪存栏同比一般领先猪肉价格变动10个月，从存栏对价格的领先性来看，当前猪肉供给仍在高位，因此价格仍处于低位。4月1日发改委会同有关方面开展年内第三批中央冻猪肉储备收储工作，拟于4月2日、3日收储4万吨冻猪肉，但提振效果有限，猪粮比仍持续低于5:1，因此，发改委4月8日宣布拟于近日开展年内第四批4万吨冻肉收储工作。
2、非食品项：非食品环比上升，涨幅较上月有所下降，一方面国际油价和天然气价格依然高企，拉动交通工具燃料CPI和居住水电燃料CPI环比上升；另一方面疫情冲击房租和旅游业，服务业CPI普遍略低于季节性。
3月CPI非食品环比上升0.3%，较季节性高0.44个百分点，同比上升2.2%，涨幅高于上月0.1个百分点。非食品内部同比涨多跌少，环比涨跌互现，具体从环比来看：
1）显著低于季节性的分项为房租、西药和通信服务。疫情冲击下房租CPI持平前值，环比为0%，低于季节性0.28个百分点，低于剔除疫情影响的季节性（2016-2019年同期均值）0.55个百分点。西药环比与中药环比均上升，但西药CPI低于季节性0.2个百分点，是医药保健CPI低于季节性0.1个百分点的主拖累。通信服务环比下降0.1%，低于季节性0.06个百分点。
2）旅游分项受疫情冲击影响，环比下降2.6%，但高于剔除疫情影响的季节性4个百分点。
3）能源方面，国际油价持续带动国内成品油价格上涨，天然气价格持续走高；交通工具用燃料受汽油、柴油价格上涨的影响，CPI环比由上月的6.1%升至7.1%，高于季节性7.64个百分点；居住水电燃料CPI在大宗商品价格上涨的拉动下上升，环比涨幅为0.7%，高于上月的0.1%，高于季节性1个百分点。
3、核心CPI：经济景气较上月下降，核心CPI环比下跌0.1%，同比持平前值1.1%。3月核心CPI环比由正转负，下跌0.1%，但高于剔除疫情影响的季节性0.03个百分点。受疫情冲击，3月制造业PMI、服务业PMI、BCI指数较上月均下滑，经济承压。需求总体仍然疲弱，3月核心CPI同比持平前值。
二、PPI同比涨幅下降，环比再度回升；受俄乌冲突等影响，煤炭、原油、黑色、有色等重点品种价格基本全线上涨；上下游价格仍在传导，传导效果有所提升。
PPI同比延续下行，主因基数较高，且下游行业PPI涨幅有限。在对俄制裁加码、国内基建发力等影响下，
