共同富裕系列报告之十:审慎出台收缩政策 房地产税试点暂缓
时间:2022-03-24 00:00:00来自:中信证券字号:T  T

2022年3月16日,财政部有关负责人表示,综合考虑各方面的情况,今年内不具备扩大房地产税改革试点城市的条件。过去十年,房地产税改革亦曾多次按下暂停键,稳定向好的宏观经济环境是其推出的必要条件。三重压力下,房地产税的暂缓试点有助于稳定国内预期,是当前政策“稳字当头”的重要体现。

金稳委定调“慎重出台收缩性政策”,财政部率先表态暂缓房地产税试点工作。今年以来,稳增长政策陆续出台,但内外风险叠加,市场对于经济复苏的预期并不明确。3月16日,国务院金融稳定发展委员会召开专题会议,要求着力稳定宏观经济运行和稳定资本市场运行。随后财政部有关负责人率先表示,综合考虑各方面的情况,今年内不具备扩大房地产税改革试点城市的条件。

过去十年,房地产税改革亦曾多次按下暂停键,稳定向好的宏观经济环境是其推出的必要条件。回顾房地产税改革历程,从2011年在上海、重庆开始试点,到2013年房地产税立法进入酝酿准备期,再到2018年将房地产税列入五年立法规划。政策对房地产税的表态从“加快”到“稳妥”再到“积极稳妥”,由于经济形势的动态变化,房地产税政策的出台期间多次加速又多次暂停。一方面,房地产税需要稳定向好的经济环境提供改革时机,另一方面,房地产税改革可能存在的阻力短期内或仍难以化解。

房地产税的暂缓试点有助于稳定国内预期,是当前政策“稳字当头”的重要体现。

2021年10月,全国人大授权国务院在部分地区开展房地产税改革试点工作,彼时房地产税试点扩大已箭在弦上。然内外环境瞬息万变,目前我国经济发展仍面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力。若在此时扩大房地产税试点,或将对稳增长造成负面冲击。

在需求端,房地产税的出台或压制购房需求。当前房地产市场预期不稳定的一大原因就是市场对房地产税改革落地存在担忧,而这一定程度上压制了居民购房意愿。今年以来居民购房需求的严重不足,1-2月份全国商品房销售面积同比下降9.6%,2月住户中长期贷款减少459亿元。作为应对,今年以来各地方政府因城施策,需求侧政策不断出台以托底地产销售。此时扩大房地产税试点显然不合时宜,不符合稳地价、稳房价和稳预期的政策目标。

在供给端,房地产税的出台不利于防范化解房地产市场风险。项目并购是化解地产企业风险的重要手段,但项目并购的前提是市场销售回款稳定。此次金稳委会议提出:“要及时研究和提出有力有效的防范化解风险应对方案”。当前阶段出台房地产税,对地产行业而言无异于雪上加霜,不利于房地产企业化解自身风险。而不发生系统性风险是政策需要持之以恒坚守的底线,房地产行业软着陆也是稳增长的必然要求。

在政府端,房地产税或间接导致试点地区土地出让收入下行,相关部门在试点城市选取中或面临一定工作压力。参考欧美国家房地产税改革经验,短期内房地产税难以实现资本化,税负将作为纯粹的住房成本影响征收地区的住房价格与房地产销售。而房地产销售的下降将直接影响地方土地出让收入。根据我们的预测,房地产税的全面征收也仅能带来千亿元级别的财政收入,料将不及其出台带来的土地出让收入下滑。因此,在试点城市的选取上,相关部门需审慎行之,权衡博弈。

共同富裕目标的长期性需正确认识,房地产税的出台仍需徐徐图之。2021年中央经济工作会议强调,要正确认识共同富裕目标的长期性,首先做大“蛋糕”,然后切好“蛋糕”。因此,共同富裕不意味着放弃或者弱化经济增长。作为收入分配改革和房地产长效机制的重要一环,房地产税的征收势在必行,但其改革时间表或需关注宏观经济恢复情况。我们判断后续房地产税的改革仍将以试点为先,全国性的房地产税立法工作或在中短期内暂时搁置。

本站郑重声明:所载数据、文章仅供参考,使用前请核实,风险自负。
© 2008 北京济安金信科技有限公司 北京合富永道财经文化传媒有限公司
京ICP备12044478号 版权所有 复制必究
本站由 北京济安金信科技有限公司 提供技术支持