21世纪经济报道在美国通胀飙升至40年新高之际，美联储宣布了自2018年以来的首次加息，并暗示年内仍有多次加息以遏制高通胀。

当地时间3月16日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间由0-0.25%上调至0.25%-0.5%，开启新一轮加息周期。最新点阵图显示，美联储官员预测年内还有6次加息，年底时利率料将升至1.9%左右，并在明年年底升至2.8%左右，2024年保持利率不变。美联储还表示，将在下次政策会议上允许削减规模已达8.9万亿美元的资产负债表，尽管没有提供更多细节。

美联储大幅调高了通胀预期，2022年通胀预测从2.6%上调至4.3%，对2022年经济增长的预测则从4%下调至2.8%，失业率预测基本没变。美联储主席鲍威尔在当天的新闻发布会上表示，关注通胀和通胀预期进一步上行的风险。俄乌冲突可能带来额外上行压力。如有必要美联储将加快收紧政策。

鲍威尔反复强调经济形势“强劲”，称处于应对货币政策收紧的有利位置。“明年经济衰退的可能性并不是特别高，”他说，家庭和企业财务状况良好，应该能够吸收央行的加息计划。但有华尔街批评人士指出，美联储政策路线改变过于迟缓。如果消费者预期未来通胀继续高企，将倾向于要求更高工资水平，而这又会导致企业继续提高价格，形成工资与物价的螺旋上升。

南方财经全媒体集团旗下《21世纪经济报道》记者在纽约专访了牛津经济研究院(OxfordEconomics)首席美国经济学家凯西·博斯特扬契奇(KathyBostjancic)。她认为，在不触发经济衰退的情况下抗击通胀，对美联储来说是一个巨大的挑战。不排除美联储出现误判的风险。她认同美国经济仍然强劲，但也提醒投资者做好经济放缓的准备。至于美国炽热的通胀，她认为还没见顶，今年春季很可能突破8%，升至8.7%。

今年春季美国通胀料升至8.7%《21世纪》：美联储宣布加息25个基点，这将如何影响美国的通货膨胀，是否足以显示美联储控制通胀的决心?

凯西·博斯特扬契奇：美联储原本可能选择加息50个基点，但鉴于俄乌地缘政治紧张局势给全球经济以及金融市场带来的不确定性，他们采取了更为谨慎的措施，加息25个基点。我认为，不仅要关注美联储在提高利率方面做了什么，更重要的是前瞻性指引，鲍威尔向市场和投资者传达了什么?包括修正后的GDP和通胀预测以及备受关注的利率点阵图，这些结合在一起表明了美联储遏制通胀的决心。美国通胀已经到了民众难以忍受的程度，总体CPI通胀率接近8%，今年春季很可能上升至8.7%。围绕这些预测现在还有很多不确定性，食品价格在飙升，能源价格最近略有下降，但供应链问题仍然存在。我认为，美联储必须表明他们在抗击通胀的问题上是非常认真的。就目前而言，美国经济仍然非常强劲，我们认为今年增长速度仍将超过3%。这种情况下，美联储是时候开始收紧货币政策了。

《21世纪》：俄乌冲突给全球经济增添了更多不确定性，你认为这将如何影响美联储的政策?

凯西·博斯特扬契奇：对于美联储来说，这绝对是另一个逆风因素，也是另一个挑战。虽然它不会直接对美国经济产生很大影响，美国与俄罗斯或乌克兰的直接贸易量并不大，但它确实导致全球食品价格、全球能源价格上涨，这是它间接影响美国经济的主要方式。所以，我认为美联储一开始会很谨慎，因为不知道冲突形势以及金融市场如何反应。如果有风险他们更希望谨慎行事，不希望因为过于激进而给市场或经济带来冲击。与此同时，冲突确实增加了通胀上行压力，这也促使他们更致力于控制通胀。

关注有定价能力、具弹性的行业《21世纪》：谈到金融市场，我们看到美国股市近期波动加大，美联储开启加息周期对市场意味着什么?

凯西·博斯特扬契奇：是的，市场更加不稳定。实际上，股票、债券和商品市场都相当不稳定。油价两周前达到接近130美元的水平，现在已经回落至低于100美元，股市对于油价上涨的影响、冲突对供应链的影响、美联储会采取什么行动，都感到很紧张。目前债券市场的价格基本上反映了我们认为今年将加息175个基点的预期。实际上，我们预计明年还会有50个基点。由此，美联储将把联邦基金利率提高到2%以上。股票市场对此可能还没完全消化。这就是为什么会有更多波动性，也有下行风险。它能否同时应对更高通胀、更高利率以及消费者可能不得不削减一些开支的情况?

《21世纪》：除了加息，美联储还有缩减资产负债表的计划，你认为它将如何展开?

凯西·博斯特扬契奇：美联储如何处理资产负债表并就此进行沟通，这也是非常重要的。我们原本认为他们会在5月开始缩减资产负债表，现在可能推迟一点。考虑到市场的不确定性，美国国债市场流动性较低，以及对俄罗斯的制裁带来一些融资压力，也许他们想要等一等。但到今年年中的某个时候，比如7月份，他们将会宣布减持美国国债和抵押贷款支持证券。预计缩减速度会迅速增至每月900亿美元。今年缩减4000亿美元左右，2023年缩减大约1万亿美元。规模是相当可观的。

《21世纪》：在利率提高到2%左右的基础上，今明两年缩减资产负债表1.4万亿美元，面对这样的政策收紧，资本市场投资者应该如何应对?

凯西·