有的人始终处在高光时刻，李小加就是，从钻井工人到新闻记者、投资银行家，再到港交所行政总裁，滴灌通集团创始人及主席，李小加的人生经历堪称传奇。
再次站在聚光灯下，李小加对于国际国内的热点问题、争议的话题，他并不回避，也不随波逐流，卸任港交所行政总裁的李小加，依然凭借超前的思维和个人魅力征服公众。从港交所时期的改革者，再到连接中国小微企业和全球资本的追梦人，他始终前行，敢于吃“螃蟹”。
如何看待近期国际期货市场的变化，以及滴灌通想要怎样解决传统金融市场“失灵”的小微融资问题。李小加接受了证券时报的专访，畅谈他的收获与思考。
市场出现危机时
LME有必要进行干预
证券时报记者：近期伦敦金属交易所(LME)和镍合约之间的话题频频引发市场关注，近日，LME将镍交易日涨跌幅上限提高至8%，第二次暂停了镍市场交易，启动审查程序，审查此前伦镍市场交易行为中的恶意行为，您如何评价LME的这一系列动作?
李小加：我已经从港交所退休一年有余，人已不在局中。上周分享过一些观察，主要是因为市场突变，信息混乱，LME又集中精力在欧洲时段处理危机，无暇顾及亚洲市场的公众关注。到今天，这件事虽然还在演变之中，但已进入较常规的市场管控阶段，LME也一直在官宣公告。作为外人，我已没有更多有价值的观点可分享，也不应在LME正在推动的具体监管问题上妄评。如一定要我再说些什么，我就简单重申几个观点：
第一，LME是一个公平、开放、完全国际化的全球大宗商品市场，它有完备的监管和风控体系;第二，LME是一个大户交易的市场，高度注重效率和会员的经济效益，但它有足够的监管权力与手段，在市场危机出现时，做出必要的、非常规的市场干预;第三，由于LME具有巨大的现货特征，它的不少风控措施不是前置的，嵌入式的，和频繁干预式的。既然参与者都是全球大型机构，LME需要让“马”跑得快，就不能让马总是上着“缰”。但我相信LME手中有“缰”，可在马跑野之前及时套住。至于这场风波中，谁输，谁赢，谁该输，谁该赢，我完全没有立场，一切均在进行中。
建议在香港
设立新型债券市场
证券时报记者：随着跨境资本流动的频繁，离岸市场逐渐成为中国企业重要的融资渠道之一，中资美元债市场规模较大，去年以来波动不小，您今年在两会期间提交了《关于在香港创建新型债券市场，提升中资海外债市场透明度和交易效率的提案》，主要考虑有哪些?
李小加：在香港筹建一个市场化、高度透明、基于市场参与者自律的新型债券交易市场，同时提供可有效配合监管者需求、信息透明的债券发行登记、托管、交易和清算服务。我建议，相关部门应关注新型债券市场筹备组工作，并给予指导，使得该市场的发展方向契合国家发展战略。
目前中资海外债存量规模逾9000亿美元，尽管和全世界的OTC市场比起来规模还很小，但是已经不可忽视。而且中资美元债是一个不断发展的市场，国内有不少钱想要在境外投资发债。中资美元债市场就有两个突出的特色，一是高度国际化，二是高度中国化。高度国际化体现在：它是一个美元市场，受美国的货币政策的影响很大;它是一个OTC市场，按照国际OTC市场这种大户间市场的规则运营。
这样的“二元”市场以前很少见，但它只会越来越大，越来越重要。它的健康发展对中国很重要。
当前的中资美元债占比中，40%~50%是金融机构债，20%~30%是城投债，剩下20%~30%是房地产债。该市场存在一些诸如发行人发布信息混乱、二级交易不透明、后续监管手段不足等问题，如果任由这种状况持续，可能会影响中国的对外金融信用，提高融资成本，制约香港债券市场的健康发展。在此背景下，在香港创建新型债券市场，增加市场透明度和交易效率，既有必要性，也有紧迫性。
新型债券市场的核心要素包括七个方面：一是一个尊重市场传统、高度组织化的OTC市场，不是以集中交易为主的传统交易所;二是统一的登记和一级托管服务，确保信息发布透明及时;三是交易系统和市场现有系统对接;四是清算服务可以自建或与现有清算机构合作;五是扩大市场参与者范围，包括做市商、代理商和合资格自营商，为机构投资者参与交易提供便利，增加债券交易量;六是从中资美元债起步，逐渐扩大到其他亚洲债券，形成新规则下的亚洲债券交易中心;七是领会监管机构对市场的监管诉求，在筹建过程把诉求设计到相关规则之中。
这个中资海外债市场完完全全是一个海外市场，后续国内债券南向通等，需要再有政策设计，可以包括美国国债、中资金融债、房地产债等，这都是国际市场上的产品。
可以充分利用香港国际金融中心的地位，建立一个符合中国经济逻辑，同时能与美元主导的市场体系接轨的债券市场。为海外债发行、交易、托管设立市场化的运营标准和责任机构，对于维护和加强中国企业的海外债务融资渠道，加快中国债券市场的国际化进程，具有重大的现实和战略意义。
创业只为把国际资本
引入中国小微企业
证券时报记者：您去年创业的滴灌通，是一个连接中国小微企业和全球资本的投资
