国内经济复苏迹象显著，金融数据或很快反弹。2月国内融资数据表现不佳，其中新增非金融企业中长期贷款同比少增近六千亿，新增居民中长期贷款为负值，引发市场对2月以来国内经济延续下行的担忧。

但从其他数据表现来看，2月以来国内经济延续复苏的迹象较显著，因此我们认为2月融资数据表现不佳更多反映的是季节性等短期因素影响，难以构成趋势性变化，后续金融数据或很快将迎来反弹。

从国信编制的国内流通领域生产资料价格定基指数来看，1月中旬至3月上旬，国内生产资料价格已经连续六个旬度上涨，且多种产品价格持续上涨，在国内放松供给约束政策的情况下，这无疑显示国内需求较强；2月以来国信高频宏观扩散指数持续运行在历史均值水平之上，也明显高于去年同期水平；此外，2月国内制造业PMI逆季节性上升，1-2月出口金额环比去年12月的增速处于历史高位。这些数据均表明国内经济复苏趋势不改。

周度经济增长跟踪：

本周国信高频宏观扩散指数A维持正值，指数B继续上升，整体指数取值略高于历史平均水平，明显高于去年同期水平，国内经济复苏趋势不改。

截止2022年3月11日，国信高频宏观扩散指数A为0.4，指数B录得110.5，指数C录得-0.5%（+0.8pct.）。构建指标的七个分项中，全钢胎开工率、焦化企业开工率、螺纹钢产量、水泥价格、建材综合指数较上周上升；PTA产量、30大中城市商品房成交面积较上周回落。

周度价格高频跟踪:

（1）本周食品价格继续下跌，非食品价格继续上涨。2022年3月食品、非食品价格环比或均高于季节性。预计3月CPI食品环比约为-1.0%，CPI非食品环比约为零，CPI整体环比约为-0.2%，今年3月CPI同比或上升至1.2%。

（2）2月上中、下旬国内流通领域生产资料价格持续上涨，给3月带来较大的正的月内翘尾.3月上旬流通领域生产资料价格继续上涨，预计3月PPI环比继续上升至0.7%，3月PPI同比或下行至7.8%。

风险提示：政策调整滞后，经济增速下滑。