在新冠病死率下降、治疗或免疫新冠的口服药陆续问世的背景下，海外疫情管控已经逐步放开；国内对于疫情管控的力度还存在一定差异。

参考美国H1N1时期的病死率数据，未来如果全球新冠病死率同样逐步下行到全球季节性流感的水平，那么国内管控力度进行相应调整，存在比较明显的预期。

将疫情至今划分为三个时间段，对127个细分行业（申万二级行业）的市值、估值水平、盈利水平变化进行观察，尝试找到存在修复空间的行业。

最终，我们在构建的疫情负相关行业池子中，根据行业市盈率、利润情况，筛选出了两类11个尚未修复到位的行业，包括第一类4个行业（航空机场、油气开采、养殖业、酒店餐饮）；第二类7个行业（包装印刷、消费电子、厨卫电器、轨交设备、白色家电、出版、油服工程）。如果后续防控严格程度出现变化，上述行业或存在一定的修复空间。

风险提示事件：1、政策变动风险。2、疫情变化风险。3、行业筛选是基于公开历史数据归纳分析得出的结论，历史规律存在失效的风险。