俄乌冲突系列研究(六):俄乌冲突的三重影响
时间:2022-03-09 00:00:00来自:民生证券字号:T  T

俄乌冲突对全球影响主要体现在三个方面,一是通胀及通胀预期的影响,二是全球流动性影响,三是全球贸易和增长影响。

目前我们处在第一和第二阶段,俄乌冲突对全球增长的影响尚未显现出来。如果俄乌冲突继续深化演绎,那么相较当前已经被定价非常充分的通胀,后续我们更应关注的是全球流动性扰动以及,全球经济增长走向何处。

展望中国货币政策取向之前,我们先来看此次俄乌冲突对国内经济的影响。

第一,俄乌冲突下人民币汇率反而走强。

第二,中国对俄罗斯金融资产风险敞口有限。

第三,若俄乌冲突深化,将影响全球经济增长,中国出口动能或因此承压。

外需走弱,内需增长稳定诉求必然提升;而人民币汇率稳中有升,这是一种非常好的扩内需政策背景板。

因而我们理解此次俄乌事件并不会改变中国货币政策取向,毕竟中国货币调控重心在于处理国内增长。若俄乌冲突进一步深化,国内货币反而易松难紧,届时稳内需政策也将加大力度。

风险提示:疫情发展超预期;俄乌冲突超预期。

本站郑重声明:所载数据、文章仅供参考,使用前请核实,风险自负。
© 2008 北京济安金信科技有限公司 北京合富永道财经文化传媒有限公司
京ICP备12044478号 版权所有 复制必究
本站由 北京济安金信科技有限公司 提供技术支持